Érezhetően gyengült tegnap a forintra nehezedő vételi nyomás a bankközi piacon, a magyar valuta kurzusa 14 százalék alatt is járt a sávon belül. Az utóbbi napok eufóriájának korrekciója az állampapírpiacon is érződött, a hozamok 20-30 bázisponttal estek. A kiigazítás nem volt drámai mértékű, de a trend egyértelmű - vélekedett Barcza György, az ING Bank elemzője.
Az árfolyam gyengülésével párhuzamosan az árfolyamsáv eltolására történő spekuláció is mérséklődött tegnap. Az opciós piacon pénteken és hétfőn mintegy 1,5 milliárd eurónyi nyitott pozíciót vettek fel sávon kívüli - például 232 forintos - euróárfolyamra, ami egyértelműen arra utal, hogy többen a sávközép elmozdításával számoltak. A vételi opciók iránti kereslet tegnap egyértelműen visszaesett, és a forint gyengülése feltehetően a pozíciók zárásával jár majd, ami további árfolyamesést indukálhat - mondta Barcza, aki szerint a napokban folytatódhat a kurzus gyengülése. Az opciós ügyletek kiválóan alkalmasak spekulációra, a befektetőnek ugyanis nem az ügylet teljes értékét kell kifizetnie, csupán az ennek töredékét kitevő opciós díjat.
A korrekció ellenére szükséges a kamatok további 150 bázispontos csökkentése, ezt ugyanis már beárazta a piac - vélik a szakértők. Ennek elmaradása ugyan rövid időre gyengítené a forintot, utána azonban újra a sáv szélének közelébe kerülne az árfolyam.
A piaci folyamatok arra utalnak, hogy egyre kevesebben számítanak a sáv eltolására, de több nagy külföldi befektetési bank szerint ez annak ellenére három-hat hónapon belül várható, hogy a döntéshozók egyelőre kizárják ezt a lehetőséget. A Reuters által ismertetett prognózisok nagy része 2003 elejére teszi a váltás időpontját, amit az indokol, hogy a várakozások szerint év végén az importszámlák kifizetése átmenetileg gyengítheti a forintot.
K. P. P.
Kolozsi Pál