A NAPI Gazdaság konszenzusa szerint júniusban a folyó fizetési mérleg hiánya 451 millió eurót tett ki, ami 23 millió euróval haladná meg a tavaly ilyenkori deficitet, az idén májusinak pedig 3,5-szerese. Az előrejelzésnek azonban nagy a bizonytalansága: a várakozások 360 és 570 millió euró között szóródtak.
A konkrét érték meghatározásában az áruforgalmi egyenleg - itt 175 és 350 millió eurós hiány között szóródtak a prognózisok - és a profitrepatriálás játszik jelentős szerepet. A júniusi előzetes adatot pénteken teszi közzé az MNB.
A szakértők szerint a forint felértékelődése egyelőre nem hat komolyan az áruforgalmi mérlegre, a hiány csak 33 millió euróval haladja meg a tavaly júniusit. A kivitel esetében az árfolyamváltozás ugyanis csupán az export ötödét érinti érzékenyebben, és mivel a külkereskedelmi szerződéseket már megkötötték, a hatás rövid távon itt a cégek jövedelmezőségében jelentkezik, a kivitelre majd 1-2 év múlva lesz érzékelhető hatása - érvel Forián Szabó Gergely, a Budapest Alapkezelő elemzője. A behozatal megugrására pedig azért nem kell számítani, mert az importtermékek beszerzésének olcsóbbá válása még nem jelent meg a hazai árakba, így az árrugalmas termékek iránti kereslet sem ugrott meg - véli többek között Detrekői László, a CIB Securities elemzője. Rácz Anikó, a CA-IB elemzője ezzel szemben az exportot négy százalékkal meghaladó importdinamikával számol: szerinte a fogyasztói árindexben ugyan még nem érzékelhető az importtermékek olcsóbbodásának árcsökkentő és keresletnövelő hatása, a vállalatok azonban már kihasználták a forint erősödését, és jelentősen növelték készleteiket - elsősorban fogyasztási célokat szolgáló javakból.
A szolgáltatásoknál szintén a forint felértékelődésének lassú átfutásával számolnak az elemzők. Nagy Márton, az ING Vagyonkezelő elemzője elmondta, hogy a turizmushoz kapcsolódó jelentős beruházásoknak és a komoly marketingkiadásoknak meglesz a gyümölcsük, s továbbra is magasak lesznek a turisztikai bevételek. Szerinte relatív versenyképességünk sem csökkent, mivel a forint mellett a zloty, illetve a cseh korona is felértékelődött.
A jövedelmek hazautalásában már inkább megjelenhet a forint felértékelődése, ám az elemzők óvnak a hatás eltúlzásától. A nagyobb mértékű hazautalást bátoríthatja, hogy a forint felértékelődésével a multinacionális cégek profitja euróban többnek látszik, ám a forint konvertibilitása, a vélhetően stabilan magas árfolyam miatt nem biztos, hogy valóban nőni is fog emiatt a repatriáció - véli Nyeste Orsolya, a Postabank elemzője. Mirko Tonin, a DG Bank elemzője kiemelte, hogy már az árfolyamrendszer májusi átalakítása előtt is a tavalyinál nagyobb volt a profitrepatriáció, s szerinte ezt tovább erősítheti, hogy a multinacionális cégek romló cash-flow helyzetüket esetleg a magyarországi leányvállalataik magasnak számító profitjából történő hazautalással kívánják javítani. Nagy szerint a külső konjunktúra élénkülésével javuló külföldi befektetési lehetőségek ráerősíthetnek erre. A profitjövedelmek repatriációja ugyanakkor el is maradhat a tavalyi 311 millió eurótól: Vojnits Tamás, az OTP Értékpapír és Zsoldos István, a Concorde Értékpapír elemzője szerint a jelentősebb év eleji dinamika az egyenletesebb éven belüli eloszlásra is utalhat, és nem feltétlenül a hazautalások szintjének megemelkedését jelenti.
P. B.
