Az amerikai gazdaság növekedési ütemének csökkenése még jól is jöhet Magyarországnak - olvasható a CA-IB Értékpapír Befektetési Alapkezelő elemzésében. Az alacsonyabb amerikai növekedés miatt ugyanis elképzelhető a Magyarország javára történő tőkeátcsoportosítás, hiszen itt a jövedelmezőségi kilátások legalábbis nem rosszabbak, a magyar deviza még erősödhet is (a forint lebegtetési sávjának kiszélesítésekor), az ország feltehetően 5 éven belül a világ legerősebb gazdasági integrációjának tagja lesz és az államadóssága befektetési kategóriájú. Az amerikai recesszió a CA-IB szerint Magyarországot leginkább finanszírozási, tőkepiaci csatornákon keresztül érheti el, reálhatásokat viszont Európa nyugati fele irányából kaphat az ország, hiszen a magyar kivitel 84 százaléka az EU-hoz kapcsolódik. A reálhatások szempontjából a prognoszta szerint csak Nyugat-Európa a meghatározó, mert Európa zárt gazdasági régió, hazai össztermékének 2,5, az euróövezet kivitelének pedig 13 százalékát teszi ki az USA-ba irányuló kivitel. A magyar gazdaság egyértelműen Nyugat-Európához kötődik, az Európai Unió átlagával párhuzamosan növekszik, azt jellemzően 2 százalékkal felülmúlva. Az USA-nál várhatóan idén erősebb relatív pozícióba kerülő EU-val együtt a hozzá reálgazdaságilag kapcsolódó Magyarország pozíciója is erősödhet e logika szerint.
Egyetért a magyar pénzpiacnak az amerikaitól való függésével Kovács György, a DG Bank elemzője, ám a magyar gazdaság Európai Uniótól való állítólag majdnem kizárólagos függőségével kapcsolatban megjegyezte, hogy a reálgazdasági kapcsolatok elemzésénél nem hagyható el a multinacionális vállalatok globális jelenlétének figyelembevétele. A német vállalatok (mint a Daimler-Chrysler) ugyanis amerikai érdekeltségeik révén az export alakulása mellett közvetlenül megérzik, és így potenciálisan a német gazdaság felé közvetíthetik az USA növekedési ütemének lassulását. Úgy véli, hogy a világ két legnagyobb gazdasági hatalma közötti kapcsolat jóval árnyaltabb, mint amit a külkereskedelem sugall, és a nemzetközi pénzpiacok nagyfokú integrációja miatt is együtt mozognak szélesebb gazdasági szegmensek. Így az amerikai gazdasági helyzet az Európai Unión keresztül a külkereskedelmi arányok által jelzettnél erőteljesebben is hathat a magyar gazdaságra - vonta le a következtetést Kovács.
P. B.
Pálvölgyi Balázs