Derült ég - felhőátvonulásokkal

A magyar bruttó hazai termék (GDP) idén 5,1 százalékkal bővülhet - az EU 3 százalékos gazdasági növekedésével párhuzamosan -, továbbra is az export vezérletével - mondta Bihari Péter, a BB vezető közgazdásza tegnapi sajtótájékoztatóján. Az elemzés szerint a kormány gazdaságpolitikája egyaránt tartalmaz restriktív és expanzív elemeket. Előbbiek közé tartozik a reálbérek 1 százalékra várt emelkedése, ami a gazdaság 5 százalékos növekedésének fényében túl alacsonynak tűnik. Expanzív elem például a lakástámogatási rendszer átalakítása, mivel ennek nyomán az építési hitelek állománya idén 30 milliárd forinttal emelkedhet. Az állami beruházások a tavalyi - az előző évhez viszonyított - 25 százalékos mérséklődés után idén több mint 30 százalékkal bővülhetnek. A keresletösztönző kormányzati politika középtávon a dezinfláció lassulásával és a stabil egyensúlyi helyzet felborulásával fenyeget.
A lakossági fogyasztási hitelek állománya 1999-ben az előző évhez képest 70 százalékkal emelkedett, s eladósodást fokozza a reálbérek 1 százalékra várt idei növekedése is. Mindez az igen alacsony megtakarítási hajlandóságban is lecsapódik, amiben a nem túl vonzó reálkamatszint is közrejátszik.
A BB a kelleténél alacsonyabbnak ítéli a jelenlegi hozamszinteket. Az intenzív tőkebeáramlás hatására a jegybank kényszerből csökkentette irányadó kamatait, amivel nem tartóztatta fel a forró tőkét, így új eszközzel, a három hónapos kötvénnyel próbálja meg "helyrehozni" a túlságosan alacsony kamatszintet. Mindezek alapján a bank elemzői hektikus hozammozgásokra számítanak.
Az elmúlt év megtorpanásai után idén folytatódik a fogyasztói árak növekedési ütemének lassulása, a fogyasztói árindex éves átlagban 8,8 százalék, decemberre év/év alapon 7,7 százalék lehet - áll a prognózisban. A várhatóan évi 4 százalék alatt maradó leértékelés, valamint a hatósági árak 6 százalékos küszöbértéke a dezinflációt segíti. Árfelhajtó hatása lehet viszont a keresletnek, ami kedvezőtlen folyamat, hiszen az elmúlt években az inflációt leginkább a költségek emelkedése táplálta.
D. GY.