Nem váratlan a döntés

A piacot nem lepte meg a repocsökkentés mértéke és időzítése. A legutolsó repocsökkentés óta a kincstárjegyhozamok csaknem 1,5 százalékkal csökkentek, tehát a jegybank követte a pénz- és tőkepiaci folyamatokat, bár az óvatosság azt is jelzi, hogy az MNB nem akar tápot adni a további hozamesésnek - véli Török Attila, a Postabank Értékpapír Rt. elemzője.
Török Zoltán, a Raiffeisen Értékpapír és Befektetési Rt. makroelemzője szerint a mostani repocsökkentést az első negyedévben még számos követheti, hiszen január végére elérhetőnek tűnik az egy számjegyű infláció, és nem valószínű, hogy a nemzetközi tőkepiacokon újabb hisztéria alakulna ki. Így tovább nőhet a magyar papírok iránti kereslet, újabb hozameséseket eredményezve. A kamatcsökkentés jelzi, hogy a jegybank a forint védelme érdekében nem akar újra tetemes sterilizációs költségeket vállalni, mondta egy londoni elemző.
A mérséklés azonban a belföldi kereslet további élénküléséhez vezethet, ami a folyó fizetési mérleg alakulását tekintve nem célszerű. Az év végére várható csaknem kétmilliárd dolláros fizetésimérleg-deficit inkább egy megszorítóbb monetáris politikát igényelne, bár egyre világosabb, hogy a problémát inkább fiskális, mint monetáris oldalról kell megközelíteni. Október végén ugyanis a Pénzügyminisztérium még 4,3 százalékos GDP-arányos államháztartási hiánnyal számolt, ám ez év végére mégis 4,7 százalékra kúszott fel.
SZ. P. SZ.