Valóra válik a Magyar Nemzeti Bank és az ÁKK régi álma, tízéves instrumentummal jelenik meg a pénzpiacon az állam. A jövő csütörtökre tervezett első aukción a fix kamatozású, 9,5 százalékos kuponú papírra minimum 95 százalékos árfolyamon lehet ajánlatot tenni, így a maximális hozam 10,5 százalék körül lenne. A kötvény kamatát félévente fizetik, a hivatalos lejárat 2009. február 12.
A másodlagos piacon tegnap is folytatódott a hozamesés, az ötéves állampapír hozama 11,6 százalékra esett, márpedig így a hozamgörbe hosszú vége a fenti feltételekkel meglehetősen lapos lenne. Éppen ezért elemzők valószínűsítik, hogy egy ilyen papír fogadtatása kedvező lenne, a meghirdetett minimálárnál jobb ajánlatokat tennének be az elsődleges forgalmazók.
A hozamesés több elemző szerint folytatódhat, mert a nagy alapok - főképp az euró miatt - átrendezik portfóliójukat. Az euróövezetben megszűnő árfolyamkockázat miatt az alapok a külpiacokon - többek közt a magyar piacon - többletkockázatot vállaljanak. Mások szerint az esésnek - legalábbis éven belül - immáron gátat szab a repokamat, mert most már jobban megéri a jegybanknál fialtatni a pénzt, mint állampapírt vásárolni.
A tízéves papír minden bizony-nyal jó indikátora lesz a magyar gazdaságnak, bár árfolyama erősen függ majd a kibocsátott mennyiségtől. Elemzők szerint kedvezőbb lenne, ha az ÁKK többször, kis tételekben dobná piacra az új papírokat, mert ebben az esetben az ár jobban mutatná a várakozásokat. A forintalapú tízéves papírt a várakozások szerint hamarosan hasonló lejáratú eurókötvény-kibocsátás követné.
M. D.
**** KERETBEN ****
A többek szerint főként belföldi biztosítótársaságoknak szánt kötvény reálhozamáról megoszlanak a vélemények. A tájékoztató résztvevőitől származó információk szerint az ÁKK 5 százalékos reálhozamot tart kívánatosnak, ennyi azonban sokak szerint nincs, illetőleg nem lesz a papírban. A pesszimistább inflációs várakozások szerint a reálhozam a maximális hozam közelében kialakuló árazás mellett is inkább 4 százalék.