A korábbi értesüléseknek megfelelően a Deutsche Telekom megállapodott arról, hogy 800 millió euróért megvásárolja a cseh T-Mobile részvényeinek további 40 százalékát. Ennek kapcsán a befektetők és a szakértők körében is újra elkezdődött a spekuláció arról, hogy a többségi tulajdonos német cégnek a Magyar Telekom is felvásárlási célpontja lehet. Az ügy nem új keletű és lehet is benne valami − véli Harcsa Norbert, az Ipopema elemzője. A brókercég szakértője a Napi Gazdaságnak elmondta: már többször felvetődött, hogy a Deutsche Telekom a magyar leány kisebbségi részesedését is kivásárolja, utoljára tavaly májusban volt erről szó. Ugyanakkor a pletykák arról is szóltak, hogy a cég kivár egy megfelelő árfolyamot, hiszen a könyv szerinti sajáttőke-értéknél magasabb árfolyamon nem érdeke megvenni a részvényeket. Ez az idő most eljöhetett, kérdés, élnek-e vele. Az ajánlattételi ár ugyanis a legutolsó éves jelentésben lévő könyv szerinti érték, ami az Equilor számításai szerint jelenleg 444 forint lenne, tehát a jelenlegi árfolyam mellett jó prémiumot is kínálhatna a német cég, ami szinte biztos sikert jelent. (A 180 és a 360 napos tőzsdei forgalommal súlyozott átlagár ennél kisebb, 295 és 327 forint, ezért ezek nem jöhetnek szóba.)
Egy másik fontos dolog is dönthet a Magyar Telekom-ajánlat mellett − hívta fel a Napi Gazdaság figyelmét Harcsa Norbert. Mégpedig az, hogy fél vagy háromnegyed éve egyre többen látnak ismét fantáziát a vezetékes üzletágban, ami elég erős a régiós telekomcégeknél. Valószínűleg ennek is betudható, hogy a Deutsche Telekom 800 millió euróért megvette a Mid Europa Partners hedge fundtól és a dubai Al Ain alaptól a T-Mobile Czech Republicban meglévő 40 százalékos tulajdonrészüket. A német cég ezzel a cseh mobilszolgáltató egyedüli tulajdonosa lett. A T-Mobile Czech Republic 1996 óta van jelen a cseh mobilpiacon, a múlt év végén 5,8 millió ügyféllel rendelkezett, így a legnagyobb szolgáltató.
Ráadásul korábban már maguk a Deutsche Telekom vezetői is elismerték, hogy ha sikeresen túladnak az amerikai leányvállalaton, az ebből befolyó pénzt kisebbségi részesedések kivásárlására fordíthatják. Az amerikai leányvállalat eladása azóta is folyamatosan napirenden van. Két éve az AT&T akarta megvenni a T-Mobile amerikai leányát, de ezt akkor a Sprint Nextel sikeresen megfúrta versenyjogi aggályokra hivatkozva. Ráadásul a németek enélkül is elkezdték európai felvásárlásaikat, tavaly 546 millió euróért megvásárolták a cseh, lengyel, szlovák, román és magyar operációval rendelkező GTS Central Europe-ot. Ez a társaság is elsősorban a vezetékes szolgáltatások területén erős − ami szintén ráerősít arra, amit Harcsa Norbert mondott.
Ennek ellenére az Equilor elemzői kis esélyt látnak arra, hogy a német anyacég valóban kivásárolja a Magyar Telekom kisebbségi részesedését. Ennek oka az, hogy a társaságot jelentős adóteher sújtja, ami az elemzők többsége szerint nem is változik a jövőben. A cég ráadásul jelenleg nem fizet osztalékot, így a 189 milliárd forintos vételár egyelőre túlzó is lehet. Ezért az Equilor elemzői óvatosságra intenek, szerintük ugyanis nem indokolt a 320 forint feletti részvényárfolyam, amennyiben elülnek a spekulációk. (A részvény árfolyama hétfőn ezt a szintet lépte át, 6,2 százalékos emelkedést követően.)
Szerző: Deák Bálint
