Igencsak rosszul járt az a befektető, aki hallgatott a piaci konszenzusra arról, mibe fektesse a pénzét az idén, annak ugyanis épp az ellenkezője történt januárban − összegzi a Financial Times. A lap két szerzője szerint év elején a legtöbben azt tanácsolták a befektetőknek, tartózkodjanak a hosszú lejáratú államkötvényektől, adjanak el jent, vegyenek részvényeket a fejlett piacokon és figyeljenek a feltörekvő országokra, ahol ígéretesen alakulnak a dolgok. Ehhez képest a feltörekvő piacokon eladási hullám söpört végig, az amerikai, német és brit államkötvények értéke növekedett (a hozamuk meredeken csökkent), a japán, amerikai és európai részvények pedig megszenvedték az év első hónapját. Ez részben azzal magyarázható, hogy a piacok rosszul mérték fel a Fed-eszközvásárlás visszavágásának hatását, ezért a részvényárfolyamok emelkedésére számítottak. Pedig már az első és második mennyiségi lazítási program kivezetésekor is az látszott, hogy a kockázatosabb eszközök − köztük a részvények − nyomás alá kerültek, míg az államkötvényeknek kedveztek a folyamatok. Ez történt most is, a hosszú lejáratú amerikai állampapírok több mint öt százalékkal emelkedtek, míg az S&P−500 részvényindex 4 százalékot esett januárban.
A Financial Timesnak nyilatkozó elemzők szerint ahogy a Fed fokozatosan leépíti az élénkítő programját − amelyet jelenleg havi 10 milliárd dollárral mérsékel, a tervek szerint októberben pedig teljesen felhagy vele −, a részvénypiacokon nőni fog a volatilitás. A piacok visszatérnek a "normális", kevésbé kiszámítható kerékvágásba, a Fed általi pénzbőség ugyanis már nem fogja őket egy irányba lökni. A kilengések mindazonáltal nem lesznek olyan jelentősek, hogy azok kibillentsék a piacokat.
A másik ok, amiért a konszenzus félrevezető volt, az Russ Koesterich, a BlackRock befektetési stratégája szerint az, hogy mindenki azzal számolt, az amerikai reálgazdaság gyorsabban fog felpörögni 2014 elején. A befektetők vágyai és álmai mind az amerikai fogyasztóktól függtek, és bár nem látni a lassulás jeleit, nem pörögnek úgy a dolgok, mint vártuk − mondta Koesterich a brit napilapnak. A pénteki foglalkoztatási adatok újabb bizonyítékai annak, hogy az USA még nem tart ott, mint azt sokan szeretnék, és a Financial Times újságírói szerint félő, hogy az amerikai gazdaság kilábalása ismét egy gyengébb szakaszba lép. Mike Amey, a Pimco elemzője úgy véli, a növekedéssel nem lesz gond, bár kiugró teljesítményre nem számít. A piacok mindenesetre több, megerősítő adatra várnak, ebben a bizonytalanságban pedig hajlamosak az ingadozásra − összegzi a Financial Times.
Szerző: Csurgó Dénes
