Még alig telt el néhány kereskedési nap az évből, a befektetési szakértők a nagy tavalyi rally után igyekeznek a lemaradó részvényekre terelni a figyelmet, mondván, most eljöhet az olcsó papírok ideje. A magyar részvénypiacon viszont más a helyzet. Nemcsak azért, mert itt tavaly sem beszélhettünk elszállásról, emelkedésről is alig (a BUX mintegy 2 százalékot ment föl 2013-ban), de eddig pont a fordítottja jött be, mint amit a fejlett piacok vonatkozásában a profik javasolnak, és sokkal inkább a régi tőzsdei bölcsesség érvényesül: vedd az erőset, add el a gyengét. Az év eddigi nyertese a blue chipek közül a Richter részvénye, amely a 2013-as 4399 forintos záró árfolyamhoz képest 8 százalékot, az idei 4252 forintos minimumhoz viszonyítva pedig 12 százalékot emelkedett.
A részvényelemzők egyelőre széttárt kezekkel figyelik a fejleményeket, mert ugyan igaz, hogy a Richter fundamentálisan erős cég, de a tavalyi 21 százalékos emelkedés után alulértékeltségről már nem nagyon lehet beszélni, és a legtöbb elemző célárfolyamát a tegnapi emelkedéssel vagy elérte, vagy meg is haladta az árfolyam. Ugyan az elmúlt hetekben érkeztek pozitív hírek a társaság felől a latin-amerikai terjeszkedésről, ám ezek eredményre gyakorolt hatása egyrészt mérsékelt, másrészt jóval később, 3-4 év múlva jelentkezik. Pozitív volt az is, hogy az állam újabb öt évre megtartotta Richter-részesedését azzal, hogy ismét kibocsátott kötvényeket a Richter-csomag fedezetével. A közelmúltban viszont érkezett bizonytalanságot okozó hír is, amikor az FDA − a gyógyszer hatásosságának elismerése mellett − újabb adatokat kért be a társaság originális gyógyszerjelöltjével, a Cariprazine-nal kapcsolatban, ami meglepetésként érte a céget és a gyógyszer sikerében egyöntetűen bízó piaci szereplőket egyaránt.
A gyógyszerrészvény január 9-én indult emelkedésnek nagy forgalom mellett, az addigi egymilliárd alatti forgalmat hozó napok helyett azóta 2-3 milliárdos kereslet van a részvényekre. Alapkezelők szerint a külföldiek felfedezték Magyarországot a térképen és a legkevésbé problémás fundamentális hátterű cégeket veszik, ami nálunk leginkább a Richter. Az OTP-t a devizahiteles-mentés, a Molt és a Telekomot a levegőben lógó rezsicsökkentés teszi kevésbé vonzóvá. A Molban ezenfelül egy nagy eladó mindig visszatér, ha megpróbálna emelkedni az árfolyam. Hozzá kell tenni, hogy a Richter mellett az OTP is erősen kezdte az évet, ugyancsak nagy forgalom mellett, de ezt a szakértők az Európában tomboló bankpapír-rallyval magyarázzák, ami az OTP piacára is hozott vevőket.
A Richter esetében is van ilyen hatás, az európai és régiós alapkezelők bevásárlólistáján a gyógyszerszektor elöl helyezkedik el, ám a múlt csütörtök óta tapasztalt kiemelt érdeklődést több piaci szereplő elmondása szerint egy amerikai felvásárlási hír indította el. A Richter amerikai partnere, a Forest Laboratories Inc. 2,9 milliárd dollárért megvásárolta az Aptalis nevű gyógyszercéget és bejelentette, hogy további felvásárlásokra készül. A Forest nemrég kinevezett vezérigazgatója a Financial Timesban arról beszélt, hogy szeretné, ha a piac mozgékony, gyorsan növekvő cégként tekintene a Forestre. Hozzátette, még hárommilliárd dollár van a cég számláján szabadon, és hosszú listája a felvásárolandó cégekről. A bejelentés napján a részvény 15 százalékot emelkedett és ezt a szintet azóta is tartja. Nem csoda, ha az alapkezelők, elemzők végignézték, hogy ki lehet a Forest legújabb célpontja és megtalálták a Richtert.
Az emelkedés egyértelműen a Forest-hírhez kapcsolódik − mondta a Napi Gazdaságnak Harcsa Norbert, az Ipopema elemzője. Egymás után érkeznek a gyógyszerszektorból a felvásárlási hírek, ahogy közeledik 2016, amikor sok nagy társaság originális gyógyszerszabadalmai lejárnak. Egyre többen érzik, hogy biztosítani kell a növekedést az azt követő időszakra is, ami megnövelte a felvásárlási aktivitást. Ebben a kontextusban kell értelmezni az Egis-ajánlatot is, nem véletlenül most vitte ki a Servier a tőzsdéről a társaságot. Ugyan az állami 25 százalékot meghaladó részesedés a Richter felvásárlását megakadályozhatja, ám azt nem, hogy a sztori támogatásával egy kis pénzt ide allokáljanak az alapkezelők − tette hozzá az elemző.
Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője szerint a február 21-i dátumra érdemes figyelni, akkor jelenik meg a Forest gyorsjelentése, amit elemzői konferencia követ. A Richter legizgalmasabb gyógyszerének, a Cariprazine-nak a sorsáról legközelebb ekkor lehet esetleg újabb információkhoz jutni. Az elemző kiemelte, ugyan a Richter nem számít már olcsónak, de a gyógyszerszektoron belül meglehetősen jól kiegyensúlyozott cég, van benne növekedés és hagyományos gyártás is.
Emellett, ahogy egy alapkezelő megjegyezte, a Richter elismert cég, szeretik külföldön, belföldön egyaránt. Nem véletlen, hogy olyan nagy nevek vannak a tulajdonosai között, mint az Aberdeen, amely a legutóbbi nyilvános információk alapján 20 százalék feletti részesedést birtokol, vagy a Skagen.
A tegnapi 4759 forintos záróár mindenesetre technikai szempontból is érdekessé tette a képet. Háda Bálint, a Quaestor vezető elemzője szerint ezzel egy fontos ellenállást tört át az árfolyam, ami elvileg megnyitotta az utat a 2010-es 4940 forintos tető, illetve a 2006-os 5079 forintos történelmi csúcs felé.
A hosszabb távú (heti) grafikonon a 4670 forintos árfolyam látszik fontosnak, amely ha a következő két hétben megtartja a kurzust, akkor egészen magas célárak számíthatók. Ez a technikai kép persze csak hosszú távra érvényes, egyelőre arra érdemes figyelni, hogy meg tudja-e tartani a részvény a lendületet, vagy visszaesik a bázisba.
Szerző: Molnár Gergely
