A dollár erősödhet, a jen és az euró gyengülhet 2014-ben

A Reuters év eleji felmérése azt mutatja, 2014 első félévében a dollár erősödésére lehet számítani az euróval és a jennel szemben azzal párhuzamosan, hogy az USA gazdasága egyre inkább felpörög. A devizastratégák nagy többsége úgy véli, az euró és a jen lesz a leggyengébben teljesítő deviza a fejlett országok pénzei közül a következő hat hónapban.
Az eurót a 18 tagú övezet gyenge gazdasági teljesítménye, a jent pedig a a küszöbönálló adóemelés ellensúlyozása érdekében felpörgő pénznyomtatás fogja gyengíteni. A szakértők, akiket az elmúlt héten kérdezett a hírügynökség, arra számítanak, hogy a nagy forgalmú devizák többsége gyengülni fog a dollárral szemben, miután a Fed decemberben úgy döntött, januártól csökkenti havi eszközvásárlási programjának keretösszegét.
Miközben a többség optimista a dollár kilátásait illetően, azt tapasztaljuk, hogy a befektetők nem rendelkeznek jelentősebb dollárvételi pozíciókkal − mondta Michael Sneyd, a BNP Paribas devizastratégája. Ezeknek a pozícióknak a kiépítése még hátra van, ami erősíteni fogja a dollárt.
A Reuters konszenzusa év végére 85-re várja a dollárindexet, ami jelenleg 81 körül áll. Sneyd arra számít, hogy a gyenge gazdasági növekedés és a defláció kockázata határozottabb monetáris lépésekre késztetheti az Európai Központi Bankot (ECB). Decemberben az eurózóna inflációja 0,8 százalékra csökkent, messze elmaradva a központi bank 2 százalékos céljától.
Az euró/dollár egy hónap múlva 1,35-re, fél év múlva 1,30-ra, az év végére pedig 1,27-re süllyedhet a felmérés szerint az 1,3650-es pénteki szintről. A közös valuta az angol fonttal szemben is gyengülésre van ítélve, az euró/angol font a jelenlegi 0,83-ról egy év múlva 0,80-ra eshet a szakértők várakozása szerint. 
A tavaly mintegy 20 százalékkal gyengülő jen további lejtmenet elé néz 2014-ben, aminek elsődleges oka, hogy miközben a Fed épp megszüntetni készül kötvényvásárlási programját, a Bank of Japan (BoJ) fenntartja vagy inkább bővíti azt. A jen várhatóan egész évben nyomás alatt marad − mondta Roberto Mialich, a milánói UniCredit devizastratégája, aki tavaly a legpontosabban jelezte előre a devizaárfolyamokat és az elmúlt hat év közül ötben ott volt a legjobb öt között.
A Reuters konszenzusa a dollár/jenre egy hónapos időtávon 104, fél évre 106, az év végére pedig 110-es árfolyamot vetít előre. A BoJ nyomás alatt lesz hogy további stimulussal próbálja felpörgetni a gazdaságot és ezt a gyengébb devizán keresztül fogja megpróbálni elérni − vélekedett Mialich. A konszenzus összhangban van a részvénystratégák körében végzett decemberi felméréssel, amely azt mutatta, a gyengébb jen segíteni fogja a vállalatokat nyereségük növelésében, s ez két számjegyű emelkedést hoz majd 2014-ben a Nikkei indexben. A japán részvények vonzerejét egyrészt azért növeli a gyengébb jenre vonatkozó várakozás, mivel így nő az export versenyképessége, másrészt a hazavitt devizáért több jent kapnak.
A török líra stabilizálódhat a következő hónapokban, annak ellenére, hogy folytatódhat a tőkekivonás a feltörekvő piacokról és nem csitulnak a belpolitikai feszültségek sem. A Reuters konszenzusa szerint a szakértők 2,15-ös dollár/líra árfolyamot várnak három és 12 hónapos időtávon is (jelenleg 2,16-on áll a jegyzés), bár a várakozások szórása nagy, a 12 hónapos célárak 1,9 és 2,5 között ingadoznak.

Szerző: Molnár Gergely