A tisztított üzemi eredmény 39,5 milliárd forint lehetett a harmadik negyedévben a Molnál, ami fele az egy évvel korábbi adatnak, viszont nagyjából megfelel az előző negyedév számának - derült ki a Napi Gazdaság elemzői konszenzusából. A tisztított EBITDA125 milliárd forint lehetett, ami 18 százalékkal alacsonyabb az előző évi értéknél, viszont nagyjából ugyanennyivel jobb az előző negyedévinél.
A nem tisztított üzemi veszteség 60 milliárd forint lehetett, szemben az előző évi 103 milliárd forinttal. A tényleges EBITDA viszont 150 milliárd forint körül alakulhat, ami ugyan 10 százalékkal kevesebb az egy évvel korábbinál, viszont több mint duplája az előző negyedévinek. Nagy kérdés azonban, mekkora összeget számol el a Mol a mantovai finomító bezárásának leírásaként. Az üzemet ugyanis fokozatosan terméklogisztikai központtá alakítja át a Mol. Az IES finomítójának eszközértéke 423 millió euró volt a Mol-csoport mérlegében az első félév végén. A Mol azt is jelezte, hogy az átalakítás jelentős egyszeri mínuszt okoz a csoport harmadik negyedéves eredményében, igaz, pénzmozgással nem jár. Ez azt jelenti, hogy a készpénzállományra ugyan nem hat a leírás, de az EBITDA és a nettó profit szintjén alaposan lerontja az aktuális negyedév számait. A leírás egyes elemzők szerint elérheti akár a 120 milliárd forintot is, ami akár le is nullázhatja a teljes negyedéves EBITDA-t. Ráadásul az eredmény is negatív, 40 milliárd forint veszteség lehetett ebben negyedévben.
A számok romlásában szerepet játszhatott, hogy a Mol esetében a nyereség jelentős részét adó kitermelés csökkenhetett ebben a negyedévben − napi 100 ezer hordó körül alakulhatott, szemben az előző negyedévi 106,7 ezerrel, illetve a 112 ezres tavalyi értékkel. Mindez az orosz ZMB értékesítésének és a magyar, illetve a horvát mezőkön bekövetkezett kitermeléscsökkenésnek tudható be. Mindezt a pakisztáni és orosz kitermelés növekedése csak kismértékben tudta ellensúlyozni.
A finomítás esetében továbbra is nyomottak lehetnek az árrések, amit csak a Mol jó hatékonyságmutatói tudnak ellensúlyozni. Ebben a negyedévben amúgy sok orosz finomítónál voltak karbantartási munkák, ami akár kapacitásnövekedést is okozhatott a Molnál. Érdemes lesz azonban erre odafigyelni, hiszen ezek csak egyszeri pozitív hatást okoznak, ha egyáltalán volt ilyen. Mindez egyébként az előző negyedévhez képest akár egy kicsivel növelhette is az árrést. A gáztevékenységnél az INA veszteségének mérséklése javíthatja az eredményt, azonban a pénzügyi soron mintegy 20 milliárd forint veszteség várható.
Így összességében az egyszeri tételek nélkül − ezen főleg a mantovai finomító bezárásának leírását kell érteni − javuló számok lehetnek az előző negyedévez képest. A befektetőket azonban valószínűleg most ennél is jobban érdekli, hogy mi lesz az INA-részesedés sorsra, hiszen ha valóban értékesíteni akarja a Mol, akkor az alapvetően átrendezi a csoport mérlegét. Talán a számoknál is fontosabb lehet, hogy sikerül-e a Molnak megállapodnia a horvát kormánnyal, illetve ha nem, akkor milyen áron tudja eladni INA-papírjait a társaság.
Szerző: Deák Bálint
