A mennyiségi lazítás kezdete óta az amerikai gazdasági aktivitás és a munkaerőpiac javulást ért el − emelte ki szerda este publikált közleménye elején a Fed. A nyíltpiaci bizottság (FOMC) azonban további jelekre vár arról, hogy ez a javulás fenntartható, csak ezt követően döntenének az eszközvásárlások visszafogásáról. Így a jövőben is havi 40 milliárd dollárnyi jelzáloglevelet és 45 milliárd dollárnyi állampapírt készek vásárolni a piacon. Emellett a jegybank döntéshozói fenntartják eddigi politikájukat, mely szerint a megvásárolt papírok utáni hozamokat újra befektetik, továbbá igyekeznek hosszabbítani a kezükben lévő állampapírok futamidejét. Ez várakozásaik szerint tovább csökkentheti a hosszú hozamokat, támogathatja a jelzálogpiacot és kedvező pénzügyi környezetet teremthet, ami segítheti a gazdaság kilábalását.
A bizottság a jövőben is fokozott figyelemmel kíséri a beérkező információkat a gazdasági és pénzügyi folyamatokról, és fenntartja az eszközvásárlást addig, amíg szükségesnek gondolja − áll a közleményben. A cél, hogy a munkaerőpiac fenntarthatóan javuljon úgy, hogy mindeközben az árstabilitás is fennmaradjon. Az sem újdonság, hogy a jegybank legalább addig kívánja a jelenlegi 0−0,25 százalékos sávban tartani az alapkamatot, amíg a munkanélküliség a jelenlegi 7,2 százalékról legalább 6,5 százalékig csökken, vagy az infláció nem emelkedik legalább fél százalékkal a Fed kétszázalékos célja fölé egy- és kétéves időhorizonton. Emellett kiemelték: egyéb információkat is mérlegelnek majd a döntések meghozatalakor, így például a munkaerőpiac további jeleit figyelik, illetve a pénzügyi környezet változása is latba esik.
A bizottság tagjai 9:1 arányban döntöttek a program fenntartásáról, az egyetlen ellenszavazat Esther L. George-tól érkezett, aki hónapok óta úgy véli, hogy a laza monetáris politika további fenntartása később gazdasági egyensúlytalanságokhoz vezethet, illetve az inflációs várakozások emelkedését okozhatja.
Az amerikai jegybank 2012 szeptembere óta folyamatosan vásárol értékpapírokat havi 85 milliárd dollár értékben, azonban az elmúlt hónapokban felerősödtek a program visszafogásával kapcsolatos piaci várakozások. Májusban Ben Bernanke elnök úgy nyilatkozott, hogy az intézkedés lassú visszafogása az idén kezdődhet, majd nyáron ezt alátámasztó makroadatok jelentek meg. Éppen ezért szeptember közepén meglepetést okozott, hogy nem lépett a fékre a Fed. Azóta viszont az adatok azt támasztják alá, hogy jogosak voltak a félelmek, elsősorban a munkaerőpiac javulása torpant meg. Az elemzők szerint akkor egészséges a munkaerőpiac, ha havonta 200 ezernél több új állás születik, ehhez júniusban és júliusban volt a legközelebb az Egyesült Államok, azóta viszont sorra gyengébb számokat publikálnak.
Bár a döntés nem volt meglepő, a piacok érdekesen reagáltak a Fed közleményére. Eredetileg arra lehetett számítani, hogy az eszközvásárlások fenntartása újabb lökést adhat a részvénypiacoknak, ennek ellenére a Wall Street vezető indexei lefelé vették az irányt. A Dow Jones, az S&P−500 és a Nasdaq indexek egyaránt több mint félszázalékos mínuszban voltak a közlemény kiadását követően. A dollár meredek erősödéssel reagált a hírre, hirtelen majdnem fél százalékot ugrott az euróval szemben, így az 1,37-es szintet közelítették a jegyzések. Az egyetlen dolog, ami csalódást okozhatott a befektetőknek, hogy a Fed ezúttal sem tett a korábbinál közelebbi utalást a program lezárására. Sokan abban reménykedtek, hogy a közleményben szerepel majd az a mondat, miszerint 2014 előtt nem kerül sor az első csökkentésre, azonban ez kimaradt a kommunikációból.
Szerző: Beke Károly
