Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Megütötték tegnap az OTP-t; elemzők szerint a befektetők számára egyre világosabb, hogy a magyar kormány gazdaságpolitikája súlyos és tartós kockázatot fog jelenteni a hazai bankszektor számára.
A Buda-Cashnél hosszú távon látnak potenciált az OTP-részvényekben. A gyorsjelentés ugyanis javuló gazdálkodási folyamatokat jelzett, ennek ellenére a gazdaságpolitikát övező fokozódó kockázatok miatt most nem ajánlják vételre a bank papírjait − mondta el lapunknak Réczey Zoltán, a brókerház részvényelemzője. Bár a hosszú távú ajánlás a fokozatos felhalmozás, 4400 forintos 12 hónapos célár mellett, rövid távon ennek ellenére most minősítette vissza a brókerház \"csökkentésre\" az ajánlását és vágta le a korábbi 4800 forintos célárat.
Az októberi Matolcsy-csomagok miatt jelentősen romlani fog az OTP jövedelmezősége - mondta Réczey. Ráadásul a harmadik csomag miatt szinte minimálisra csökkent az IMF-megállapodás esélye, márpedig ősszel éppen a megállapodást övező pozitív várakozások miatt láttak fantáziát a befektetők az OTP-ben.
Látszanak idehaza ugyanakkor biztató jelek is, például a hitelportfólió minőségromlásának lassulása, ami − ha a forint erős marad − Réczey szerint folytatódik. Ennek mindenképpen lesz eredményhatása, hiszen a bank végre elkezdheti csökkenteni a céltartalékait. Ha a jelenlegi árazást nézzük, tény, hogy nem drága az OTP, a Buda-Cash úgy számolja, hogy a régiós szektortársakhoz képest jelenleg 20-30 százalékos diszkonton forognak a részvények.
Éppen ma adja ki új ajánlását és célárát a Concorde, ahol az októberi költségvetési intézkedések hatásaival korrigálják a modellt − mondta el Gyurcsik Attila, a brókerház vezető elemzője. Amiatt kell a számokon változtatni, mert a bankadó véglegesítése két irányból is hat az OTP eredményességére.
Napi grafikonok
A közvetlen eredményhatás mellett a bank növekedési kilátásai is romlanak. A hazai kockázatok között ráadásul előkelő helyen kell említeni a szakértő szerint az önkormányzati adósság államosítását, aminek pontos banki hatásai még nem ismertek, de nagy a kockázata a veszteségleírásnak.
A hitelportfólió romlásának lassulása Gyurcsik szerint leginkább az árfolyamgátnak tudható be. Bár a programban részt vevők aránya a korábbi előrejelzéseket alulmúlja, úgy tűnik, éppen azok a rétegek tudják kihasználni a lehetőséget, amelyek a leginkább rászorultak. Ennek köszönhető, hogy az előző negyedévben már csökkentek a bedőlt svájcifrank-hitelek, és Gyurcsik szerint a folyamat a negyedik negyedévben is folytatódni fog, ami jót tesz a hitelportfólió minőségének.
A leánybanki hozzájárulásnál kevésbé optimista az elemző. Oroszországban fokozódni fog a verseny a fogyasztási típusú hitelek esetében, ami rontani fogja az ottani kiemelkedően magas kamatmarzsokat. Az OTP a gyorsjelentését követően jelezte is, hogy az orosz stratégia újragondolására lesz szükség. Gyurcsik szerint ez a jelenleg rövid távú áruhitel-túlsúlyos hitelportfólió diverzifikálását jelentheti, de valószínűleg az orosz leány marad a lakossági, azon belül is elsősorban a fogyasztási típusú hiteleknél − például hitelkártya üzletágnál −, a vállalatok felé valószínűtlen, hogy nyitna.
Ukrajna egyelőre nyitott kérdés, ott a legfontosabb fejlemény a közeljövőben a hrivnya leértékeléséhez kapcsolódik. Az sem biztos, hogy lesz leértékelés, bár elég nagy a nyomás a kormányon, hogy lenyelje ezt a keserű pirulát. Jelenleg a piacon olyan 15−20 százalékos leértékelést várnak, ami még kezelhető veszteséget jelentene az OTP-nek. Ekkora leértékelés esetében nem is elsősorban a nem teljesítők arányának megugrására kellene felkészülni Gyurcsik szerint, hanem a már bedőlt hitelek fedezettségét kellene növelni nagyobb céltartalékolással (mert a mögöttes fedezet értéke is csökken).
