A kötelezőt hozta a Magyar Telekom

Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!

A Magyar Telekom 286,1 milliárd forint árbevételt ért el az első félév során, ami alig marad el az elemzői várakozásokban szereplő 286,8 milliárd forinttól és 4 százalékkal alacsonyabb az egy évvel korábbinál. A társaság 97,8 milliárd forintnyi EBITDA-t termelt, ami 1,4 milliárd forinttal alakult magasabban a konszenzusnál és 20 százalékkal alacsonyabb a tavalyi első félévesnél. Ugyanakkor a távközlési adó, a SEC-kel való megegyezés miatt képzett 11,5 milliárd forintos céltartalék, illetve a leépítési költségek hatásai nélkül számolt EBITDA enyhe növekedést mutat, 123,3 milliárd forint a tavalyi 119 milliárd forint után. A működési eredmények halványan, 200 millió forinttal alacsonyabbak az elemzők által vártnál, a 49,78 milliárd forint 30 százalékos elmaradást jelent az egy évvel korábbi azonos időszakhoz képest. A nettó eredmény gyakorlatilag a konszenzusnak megfelelő, 19,5 milliárd lett, ami több mint 12 milliárd forintos csökkenés 2010-hez képest.

A gyorsjelentéshez fűzött kommentárjában Christopher Mattheisen elnök-vezérigazgató visszafogott optimizmussal megerősítette a társaság idei terveit. Mint fogalmazott, az év második felét illetően óvatosak, és arra számítanak, hogy a kedvezőtlen gazdasági környezet következtében továbbra sem nő a háztartások szabadon elkölthető jövedelme, illetve az év vége felé közeledve várhatóan a versenykörnyezet is erősödik majd. A második félévben egyes költségsoraik is várhatóan emelkednek majd, így a júliustól életbe lépő béremelések következtében a személyi jellegű költségek. A működéshez kapcsolódó EBITDA első félévi kismértékű emelkedése ellenére az idei teljes évre továbbra is a működéshez kapcsolódó EBITDA 4-6 százalékos csökkenésére számítanak, igaz, jelenleg úgy látják, hogy a csökkenés mértéke a sáv optimistább feléhez lesz közelebb. Változatlanul fenntartják azonban a 3-5 százalékos bevételcsökkenésre és az 5 százalékos beruházáscsökkentésre vonatkozó céljaikat − áll a jelentésben.

Az árbevétel csökkenésének fő oka a jelentés szerint a csoport összes országában tapasztalható hangalapú vezetékes- és mobilbevételek visszaesése, illetve a magyarországi rendszerintegrációs és információtechnológiai szolgáltatásokból származó bevételek is alacsonyabban alakultak. Ezt csak részben tudta ellensúlyozni a tv- és mobilinternet-szolgáltatások bevételeinek növekedése. A forint erősödése is kedvezőtlenül hatott, hiszen a macedón és montenegrói leány forintban számolt forgalma így kisebb lett.

Az EBITDA ráta 34,2 százalékra csökkent a tavalyi első féléves 41,1 százalékról. Az egyszeri tételeket figyelmen kívül hagyva viszont már 43,1 százalékra emelkedett a hányados, a költségcsökkentési intézkedéseknek, valamint a készüléktámogatások csökkenésének köszönhetően. Mindezek mellett az idei első féléves eredményekre kedvező hatással volt a magyarországi ingatlanértékesítésekből származó, az első negyedévben már elszámolt 1,4 milliárd forint nyereség is.

Az üzleti tevékenységből származó nettó cash flow 92,4 milliárd forintról 95,5 milliárd forintra nőtt. Az EBITDA csökkenését ellensúlyozta a működőtőke javulása, ami annak köszönhető, hogy a telekommunikációs különadó az első félévre lekönyvelésre került, azonban a kifizetése csak júliusban történt meg (a második félévre vonatkozó adót októberben fizetik). A beruházások (CAPEX) 9,5 milliárd forinttal, 26,7 milliárd forintra csökkentek az első félévben az egy évvel korábbi azonos időszakhoz képest. A nettó adósságállomány a tavaly június végi 297,4 milliárd forintról 295,1 milliárd forintra csökkent, így a nettó eladósodottsági ráta (a nettó adósságnak az összes tőkére vetített aránya) 35,1 százalékra módosult.

A Magyar Telekom kiemelkedő második negyedéves ügyfélállomány-bővülése mellett kitűnőnek tartja a társaság speciális tételekkel korrigált eredménydinamikáját Gyurcsik Attila, a Concorde vezető elemzője. Utóbbi ráadásul a legjobb a régióban, mind a cseh, mind a lengyel szektortársak a Magyar Telekoménál nagyobb visszaesést jelentettek a második negyedév során. A kedvező fundamentális folyamatok, a vonzó osztalékhozam és árazottság miatt továbbra is a Magyar Telekom a Concorde kedvenc régiós telekompapírja, így ajánlásuk felülsúlyozás.

Az Equilor elemzői szerint a részvényenkénti 50 forintos osztalék továbbra sincs veszélyben. A folyamatban lévő SEC-vizsgálat és a telekommunikációs szektorra kivetett válságadó viszont távol tarthatják a befektetőket a Telekom részvényeitől. Mindezek ellenére továbbra sem számítanak átsúlyozásra a hazai cég kárára a Telekom Ausztria vagy a lengyel TPSA irányába.