Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az MSCI feltörekvő piaci indexe a Bloomberg adatai alapján 15,4-es P/E (az árfolyam és az egy részvényre jutó nyereség aránya) ráta mellett forog, megelőzve ezzel az S&P-500 14-es arányát. Márpedig amikor legutoljára, 2007 októberében beelőzték a feltörekvő piacok amerikai társukat, a 22 országot követő mutató a rákövetkező évben 54 százalékot zuhant. A jelenlegi gazdasági környezetet figyelembe véve a befektetők ezúttal is felülárazzák a brazil, indiai, illetve kínai értékpapírokat, így nem árt óvatosan bánni ezekkel a piacokkal - vélik egyöntetűen a Groupama Asset Management, a Palatine Asset Management és a Standard Life Investments elemzői.
A befektetőknél a kockázati étvágy elmúlt pár hónapos feltámadása után már most is megfigyelhető bizalomvesztés a kockázati tényezők miatt fejlett társaiknál eddig visszafogottabb P/E ráták mellett forgó feltörekvő piaci részvényekkel szemben. Az MSCI feltörekvő piaci mutatója június elseji éves csúcsa óta 8,3 százalékkal értékelődött le, jól mutatva a további emelkedés lehetőségének kiárazódását. Ezzel szemben ugyanebben az időszakban a fejlett piacokat követő MSCI World 7,4, míg az S&P-500 6,8 százalékkal került lejjebb.
A feltörekvő piaci befektetési alapokból ráadásul a múlt héten 540 millió dollárnyi tőke áramlott ki az EPFR Global adatai alapján. Igaz, ez az összeg eltörpül az előző negyedév során a térségbe áramló, összességében 26,5 milliárd dollár mellett. Egyebek mellett ennek a pénzmennyiségnek köszönhető, hogy a PetroChina piaci kapitalizáció alapján megelőzte az eddigi világelső ExxonMobilt. Az olajipari vállalat így annak az öt kínai cégnek az egyike, amely a piaci érték szerint a tízes toplistába tartozik. (A másik öt cég amerikai a tízes listán.)
A feltörekvő piaci részvények emelkedése túl gyorsan következett be, főleg a gazdasági helyzet vártnál lassabb javulása fényében. Így az értékelések jelenleg túl magasak és ezáltal megérett a helyzet egy alapos esésre - véli Romain Boscher, a Groupama részvénypiaci üzletágának vezetője. Általában az esik a legtöbbet, ami az emelkedésben is élen járt - hívja fel a figyelmet Bob Doll, a Blackrock alelnöke és befektetési igazgatója.
Akad azonban ellenvélemény is. A feltörekvő piacok éppen azért szolgálnak rá a magasabb részvényárfolyamokra, mivel őket nem sújtja olyan mértékben a recesszió - érvel Eric Le Coz, a Carmignac Gestion befektetési testületének tagja. Mint hozzátette, az is fontos tényező, hogy ezek bankrendszerét nagyrészt elkerülték az amerikai subprime-válság, illetve a Lehman bedőlését követő hitelszűke káros hatásai.
