Az elmúlt két napon szétvált egymástól a forint és a magyar részvénypiac grafikonja: míg a forint a külföldi piacok emelkedésével szinkronban jelentősen erősödött, a részvényárfolyamok kedden stagnáltak, tegnap pedig már határozottan estek. Speciálisan magyar jelenségről van szó, hiszen a lengyel vagy cseh tőzsdeindexek eközben szépen emelkedtek.
A szokatlan jelenséget az MNB sikeres verbális intervenciójával magyarázta Pintér András, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere. Miközben a jegybankelnök határozott nyilatkozatai (illetve esetleg valós intervenciója) láthatóan célt értek és erősítették a forintot, a részvénypiacon nem akadt ilyen megmentő. Sajnos a fejekben még mindig az a kép él, hogy Magyarország a legsebezhetőbb és a külföldiek ódzkodnak magyar részvénybe fektetni. Lehetséges, hogy országok közötti átcsoportosításra is sor került: a javuló nemzetközi hangulat hatására vették a régió stabilabb országainak részvényeit és adták a magyar papírokat - mondta Pintér.
A szokatlan jelenség vélhetően nem marad fenn sokáig, az alapkezelő szerint valószínűbb az a forgatókönyv, hogy a forint fogja követni a részvénypiacot (vagyis újra gyengülésnek indul), hiszen a fundamentumok nem javultak.
A jegybankelnök erős kommunikációjának tudja be a forinterősödést Elek Péter, a Dialóg Alapkezelő igazgatója is. A szakértő nem tartja kizártnak, hogy szimbolikus összeget, akár mindössze csak ezer eurót költöttek el valójában, de a nyilatkozatsorozattal elérték, hogy sok short (eladási) forintpozíciót bezártak a piaci szereplők.
Ugyanebbe az irányba hatott az ugyancsak sűrűn emlegetett közelgő kamatemelés, ez ugyanis tovább drágítaná a forint elleni spekulációt.
A magyar részvénypiac viszont "szét van shortolva", már nincs papír, amit kölcsön lehetne kérni, ha pedig van, csak nagyon drágán. A részvénypiacon ugyanakkor nincs, aki interveniáljon - tette hozzá Elek Péter. Vevők pedig nem jönnek, a közép-európai régió iránt nincs érdeklődés. Ezt a külföldi intézményi befektetők azzal magyarázzák, hogy a helyi devizák volatilitása roppantul megnöveli az itteni befektetés kockázatát.
Amíg a politika nem képes meghozni a szükséges intézkedéseket, addig a mellőzöttség nem fog enyhülni. Ha nem történik semmi, akkor a forint tovább fog gyengülni, hiszen mind az export, mind a devizahitelezés visszaesése, mind pedig a működőtőke-beáramlás leállása ebbe az irányba hat - fogalmazott az igazgató.
A részvénypiac alulteljesítése valaminek az előjele lehet. Szegner Balázs, az Equilor elemzője szerint is főként Simor András erősítette a forintot, amihez a zloty és török líra drágulása jó hátteret biztosított. A részvények gyengülése viszont egy készülő leminősítés előjele is lehet. Több helyen is negatív figyelőlistán vagyunk, és azt már megszokhattuk, hogy a piacon nincs félreárazás, csak esetleg a piaci szereplők még nem tudják, hogy éppen mi épül be az árakba. De néhány napon belül meg szokott érkezni a magyarázat - mondta.
Molnár Gergely