Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Tegnap nagy forgalom mellett hatalmasat zuhant az OTP-részvények árfolyama. A bankpapír 2011 forinton érte el minimumát, majd 2046 forinton, 12,6 százalékos csökkenéssel zárt. Ilyen alacsonyan utoljára 2002-ben járt az árfolyam. A befektetők elfordulása nem csak a magyar bankpapírt érintette, lényegében az összes közép-európai bank így járt: a Raiffeisen két nap alatt húsz százalékot veszített értékéből, de nem maradt ki a sorból az Erste, a lengyel PKO vagy a cseh Komercni Banka sem.
A közép-európai bankoktól való elfordulást a Moody's a szektort érintő közelgő leminősítésével magyarázták a piaci kommentárok, de az OTP esetében ehhez hozzájárult két svájci befektetési bank friss elemzése is. Miközben a hazai elemzők általában megnyugvással fogadták az OTP pénteken megjelent gyorsjelentését és a menedzsment tájékoztatását, a svájciak épp ennek kapcsán látnak újabb kockázatokat a magyar bankpapírban.
A két értékelés közül a keményebb a UBS-é, amely 2000 forintra csökkentett célára mellé eladásra minősítette le a papírokat. A Credit Suisse ehhez képest finomabb volt, fenntartotta az OTP-re vonatkozó eddigi semleges ajánlását, csak a célárat módosította 3000-ről 2400 forintra - az indoklás szerint azért, mert az OTP árfolyamába - más közép-európai társaitól eltérően - már beépült a jövőbeli kockázatok nagy része.
Mindkét elemzés pesszimistább az OTP-vel kapcsolatban, mint maga a menedzsment: a pénteken bejelentett idei 150 milliárd forintos eredménytervvel szemben a UBS 60 milliárdot, míg a CS 95-öt vár erre az évre, a 150 milliárd pedig a CS szerint 2011-ben érhető el, a UBS szerint még később.
Alapvetően mindkét cég pesszimizmusa a rossz hitelek várható emelkedésére vezethető vissza: a jelenlegi 5,4 százalékról a CS szerint idén nyolc százalékra, jövőre pedig 11 százalékra emelkedik a rossz hitelek aránya, ami az elemző szerint is pesszimista, ám egyre valószínűbb forgatókönyv. Az elemzés megjegyzi, hogy a következő hónapokban várhatóan csak rossz hírek jönnek majd a térségből, és ezekkel szemben elképesztően nehéz lesz az OTP részvényének jól teljesíteni.
A UBS szerint az ukrán hitelek 17-20, de szélsőséges esetben akár 40-50 százaléka is bedőlhet. Az ukrán leány feltőkésítése ennek megfelelően 70 milliárd forintjába kerülhet a banknak, ezenkívül további súlyos goodwill-leírásokra is sor kerülhet, aminek hatására a tőkemegfelelési mutató a kritikus nyolc százalék alatti szintre csökkenhet. Emiatt a korábbinál valószínűbb, hogy az OTP feltőkésítésre szorul. Ebben a pesszimista esetben az OTP-részvények értékét ezer forintra teszi a UBS, míg az optimista verzió 3000 forintos árfolyamot feltételez. A UBS 2000 forintos célára a kettő között helyezkedik el.
