A kelet-európai fejlődő piacokra specializálódott alapokban rendkívül alacsony a magyar részvények súlya - derül ki a Concorde összeállításából. Miközben a benchmarkként használt MSCI Emerging Europe vagy Emerging Europe 10/40 indexekben december végén 5,6 százalék volt a magyar részvények súlya, a Concorde által vizsgált 15 legnagyobb, csak a régiónkban befektető alapnál átlagosan 3,4 százalék ez az arány (a 15 alap összesen hatmilliárd eurót kezel).
A vizsgált tizenöt alapból négynél volt Magyarország nullaszázalékos súlyon és csak háromnál vagyunk felülsúlyozva. Ha az öt legnagyobbat nézzük, amelyek 700-1200 millió euró közötti vagyont kezelnek, akkor kettőt találunk nullaszázalékos súllyal, egynél drasztikus alulsúlyozáson vagyunk 2,7 százalékkal és kettőnél enyhén alulsúlyozottak a magyar részvények 4,7 százalékos súllyal.
Ezen adatok alapján elmondhatjuk, hogy a magyar makrogazdasággal kapcsolatos pesszimizmus általános az alapkezelők közt a kelet-közép-európai térségben. Ugyanakkor pozitívuma is van e ténynek, hiszen ez az alulsúlyozottság lehetőséget teremt egy esetleges kedvező irányú átsúlyozásra; bár ennek időpontja bizonytalan, az első fél évben biztosan nem számíthatunk rá.
A török mellett az osztrák, a kazah és a román piacok azok, amelyek felülsúlyozottak a vizsgált alapokban. Szintén jellemző, hogy a részvényeket általában alulsúlyozzák, miközben a készpénz és egyéb likvid eszközök aránya 8-12 százalékra nőtt.
Molnár Gergely