A Linamar részvényei sokáig dacoltak a medvével, de az év végére elgyengültek, dacára annak, hogy az általános elbocsátási hullám közepette az orosházi társaság bejelentette: bővíti létszámát és ehhez állami támogatást is kap. A gépipari részvény áralakulása sajátos tulajdonosi szerkezetéből fakadóan sokkal inkább köthető a BUX alakulásához, mint a fundamentumokhoz. A 2007 tavaszán kialakult tulajdonosi struktúra szerint a cég kevesebb mint 75 százaléka a kanadai Linamar-csoportnál, valamivel több mint 25 százaléka pedig számos magyar alapkezelőnél van, míg a piacon elérhető papírok száma minimális.
A BUX októberi mélyrepülése azonban érdekes helyzetet teremtett, hiszen a többi papír leértékelődésével a stabil árfolyamú Linamar súlya az alapok egy részének portfóliójában minden bizonnyal meghaladta a megengedett szintet (egy alap általában tőkéje legfeljebb öt vagy tíz százalékát tarthatja egyféle papírban).
A 2007 közepén kibontakozó - és végül mindkét fél számára kudarccal végződött - felvásárlási harc idején még 4000 forintra is felszaladó árfolyam az évet 3600 forinton fejezte be. Ekkor a BUX 26 236 pont volt, ám az index egy év alatt 53 százalékot esett, így minden bizonnyal több alapkezelőnek is nagy kő esett le a szívéről, amikor a Linamar ősszel gyengülni kezdett. Amennyiben maradt volna 3000 forint környékén az árfolyam, úgy a részvényportfóliókból a Linamar-részvények nagyobb részét le kellett volna építeni, egy meglehetősen illikvid piacon. Mindez azt is jelenti, hogy a BUX-esés begyorsulásával párhuzamosan néhány alapnak csökkentenie kellett Linamar-kitettségét, vagyis a részvény zuhanása lényegében technikai okoknak, az alapokra vonatkozó szabályozásnak köszönhető.
Az október elején még 2980 forint körül forgó papír november közepére 2300-ra, majd december közepére 1850 forintra esett, a 2008-as záróár pedig 1603 forint lett. Ez így mínusz 55 százalékos éves teljesítménynek felel meg, vagyis az év végi árfolyam alapján a túlsúlyos állapot a BUX-hoz képest megszűnt.
Mivel azonban a részvénypiac azóta sem akar emelkedni, néhány alapnál továbbra sem múlt el a veszély. Elég csak egy apró felkötés és előfordulhat, hogy másnap ki kell önteni egy adagot a készletből. Alighanem hétfőn is ez történt, az egyik piaci szereplő tízezer részvényt adott el 1500 forintos árfolyamon, amivel a papír a 2006. januári szintre esett vissza. Igaz, ez még sokkal közelebbi időpont, mint a BUX esetében, az index ugyanis 2004. augusztusi értékénél jár...
Molnár Gergely