A kínai exportnövekedés lassul, a belső fogyasztás ösztönzésére tett lépések pedig egyelőre nem látszanak elég hatékonynak, a befektetőknek érdemes kivárniuk a kínai befektetésekkel - áll az Axa elemzésében. Kína legnagyobb problémája az a 350 millió ember, aki a prognózisok szerint a következő 15 évben vidékről a városokba költözik. Amennyiben nem sikerül a megszokott - az elmúlt öt évben két számjegyű - GDP-növekedést fönntartani, ez a tömeg súlyos társadalmi feszültségeket okozhat.
A kínai kormányzat továbbra is szent tehénként kezeli az exportot és bár tett olyan lépéseket, amelyek a belső fogyasztást ösztönzik, ennek beindulása hosszabb folyamat. Az export gyors ütemű csökkenése feszültségekhez vezethet, és Orosz Dániel, az Axa stratégiai tanácsadója szerint fiskális expanzióval lehet csak az átmeneti helyzetet kezelni. Az egyetlen makroadat, amelynek növekedése nem tört meg, a belső fogyasztás: ez 22 százalékkal növekedett. A magas szám azonban csalóka, a kínaiaknak eddig túl drágák voltak az importcikkek, ezért fogyasztás helyett jelentős megtakarításokat halmoztak fel.
A nemrég bejelentett 586 milliárd dolláros gazdaságélénkítő csomag és a folyamatos kamatcsökkentések (7,5-ről 5,58 százalékra) arról tanúskodnak, hogy a kínai vezetés felismerte a változtatás szükségességét, a csomag szerkezete viszont azt mutatja, hogy még mindig az export élénkítése a legfontosabb.
Összességében olcsóságuk ellenére a kínai befektetésekkel érdemes megvárni, hogy valóban történnek-e kifejezetten a belső fogyasztást ösztönző lépések. Ellenkező esetben a munkanélküliség megugrása, sőt egy az USA-val szembeni kereskedelmi háború réme is fenyeget, ami biztosan nem tenne jót a kínai papírok árfolyamának.
Molnár Gergely