Bosszantó oldalazás látható hetek óta a pesti tőzsdén, csak egy-egy részvény villant meg néha, mint múlt héten a Mol vagy most az Egis.
A vártnál lassabb kamatcsökkenéstől kezdve a levegőben lógó korrekción át a magyar cégek lassú profitnövekedéséig több tényező áll az utóbbi időben tapasztalható pangás mögött – véli Kuti Ákos, a Cashline elemzője. A befektetők többsége ugyanis azt remélte, hogy az MNB legutóbbi ülésén végre hozzányúl a kamatokhoz, ám a vágás elmaradása és a magas kamatszint egyelőre kivárásra ösztönöz. A világszerte levegőben lógó korrekció sem sürgeti a – továbbra is jelentős szabad pénzekkel rendelkező – befektetőket a minél hamarabbi vásárlásra, ám a korrekciós veszélyt egyelőre nem is érzik olyan erősnek, hogy eladásokba kezdjenek – ami a jelenlegi patthelyzetet eredményezi. Ezt a hatást Kuti szerint a magyar piacon erősíti, hogy a hazai cégek profitnövekedése jócskán elmarad mind a régiós, mind az amerikai társaságok várhatóan 10 százalék feletti nyereségnövekedésétől, ezért az alapkezelők többsége vélhetően alulsúlyozza a magyar piacot.
A magyar piac oldalazását a kamatdöntés elmaradásával hozza összefüggésbe Miró József, az Erste részvénystratégája. Áprilisban erős emelkedést láthattunk, most annak a konszolidációja zajlik, bázis épül. Hogy innen merre megyünk tovább, az a külföldi tőzsdéktől is függ. A kamatcsökkentési várakozás mellett a piac az utolsó pillanatig kitartott, csak akkor változott a konszenzus, amit az MNB döntése igazolt is. A kamatvágás mindazonáltal csak kitolódott, a többség júniusra, egyesek augusztusra várják. A nagybefektetők addig más piacokra mentek át, a nagyobb forgalmú napok a BÉT-en nem a külföldi érdeklődésnek, hanem az egyedi sztoriknak szólnak. Fundamentális oldalról trendforduló van, viszont a kedvező makrogazdasági folyamatoknak a vállalati profitokban majd még meg kell jelenniük. Az év előrehaladtával azonban egyre inkább a 2008-as profitokat lehet nézni, ami lökést adhat az árfolyamoknak.
Az ilyen oldalazásban nem igazán érdemes kereskedni – mondta Rácz Balázs, a Bridge Wealth Management elemzője. Technikai szempontból a BUX a 25 400-as támasz és a 26 200 pontos ellenállás között mozog közel másfél hónapja, s mindkettő elég erős szintnek tűnik. Ebben a helyzetben érdemes csökkenteni a pozíciók méretét, vagy egyáltalán nem kereskedni. Technikailag a felfelé folytatásnak van nagyobb esélye, mert a konszolidációs szakaszt egy emelkedő trend előzte meg. Ha választani kellene, ennek nagyobb a valószínűsége, de jelenleg semmi nem utal kitörésre, tehát érdemes óvatosan bánni a pozíciókkal. Csak akkor érdemes újabb pozíciókat nyitni, ha az említett szintek valamelyikén átlép átlag feletti forgalommal. Így nyár közeledtével hosszabb távra vakmerőség lenne jósolni, de a következő hetekben komolyabb elmozdulás nem valószínű.
Juhász Richárd, a ConCorde üzletkötője szerint az elmúlt egy hétben Kína összezuhanását volt divat várni, ám amikor ez bekövetkezett, a világ szinte nem is reagált rá – mondta Juhász Richárd. Egyre inkább érvényes, hogy amit mindenki vár, az vagy nem következik be vagy csak később. A magyar piacon vegyes egyedi teljesítményekkel találkozhattunk, az Egis és az OTP erősnek tűnik, míg a Mol és a Richter inkább a gyengeség jeleit mutatja. De amíg Amerika és a német piac ilyen erős, addig a korrekciókat meg kell venni. Más kérdés, hogy miért pont magyar részvényt vegyünk, amikor az oroszok két hete folyamatosan esnek. Az OTP-t orosz kitettsége miatt szeretik, de akkor miért ne vennénk inkább Szberbankot, ami csaknem 30 százalékot zuhant az elmúlt hetekben – tette föl a költői kérdést Juhász.
Molnár Gergely