Folytatódott az Egis-részvények menetelése, miután kedden négymilliárdos forgalom mellett 21 400 forintra drágult a kisebbik gyógyszergyár papírjainak árfolyama. A csütörtöki 19 100 forintos záróárról pénteken 20 200 forintig jutott a papír, hogy aztán tegnap ismét felerősödve folytatódjon a vételi hullám. A fordulat egybeesett a Raiffeisen felminősítésével, ám ez önmagában aligha indokolt volna ekkora ugrást (NAPI Gazdaság, 2007. május 29., 7. oldal). A nagyságrendből ítélve külföldi intézményi vétel hatására intenzíven emelkedő ár viszont számos piaci szereplőt késztethetett arra, hogy régóta tervezgetett Egis-vásárlását hirtelen végrehajtsa. A gyógyszergyártók részvényei ugyanis – kiváltképp a május 10-én megjelent gyorsjelentésével a piacot leforrázó Egis – nyolc hónapja elváltak a többi blue chiptől és a globális optimizmus ellenére szinte folyamatosan esnek. A magyar gyógyszerpiac drasztikus átrendeződése és az orosz közgyógylista körüli bonyodalmak azonban nyilván nem tartanak örökké, mint ahogy a 180-185 forintos, e cégeket érzékenyen érintő dollárárfolyam is javulhat. A kérdés csak az volt, mikor fordul a trend. Talán most...
Mindenesetre a hatalmas – a tegnapi emelkedéssel együtt 11 százalékos – drágulás magyarázataként rögtön megjelentek a piaci pletykák. A legelterjedtebb az Egis anyavállalata, a Servier esetleges felvásárlásáról szólt, ami kötelező vételi ajánlatot jelentene a magyar érdekeltség részvényeire is, ráadásul a mostaninál csaknem 50 százalékkal magasabb árfolyamon. (A magas kötelező ajánlati ár a lefelé mutató trend nagy előnye, hiszen a 180 napos tőzsdei átlagár még mindig jóval felette van a mostani kurzusnak.)
A világon, ezen belül a gyógyszeriparban különösen megélénkült a felvásárlási aktivitás, melynek során különösen az olyan közepes cégek válhatnak célponttá, mint a Servier – hangzottak a közelgő ajánlatot alátámasztó érvek. A második számú francia gyógyszercég családi tulajdonban van, jórészt a 85 éves, de még mindig aktív Jacques Servier irányítása alatt. A másik híresztelés, hogy a Servier az alacsony Egis-árfolyamot kihasználva növelné 51 százalékos részesedését a magyar cégben. Ezzel kapcsolatban Marosffy László gazdasági vezérigazgató-helyettes elmondta, az Egis menedzsmentje nem tud ilyenről, s ő maga személy szerint nem is tartja valószínűnek.
Bár a langyos piacon jól jött, hogy történt végre valami, a befektetőknek nem árt azt a lehetőséget is megvizsgálni, hogyha semmilyen felvásárlás nem lesz. Ugyan kétségtelenül igaz, hogy az Egis a keleti exportpiacain egyre javuló teljesítményt érhet el, nem szabad elfelejteni, hogy a profitabilitás szempontjából korábban ugyancsak fontos hazai piacon áprilistól jelentős, a teljes termékkörre vetítve 9 százalékos árcsökkentést kellett végrehajtania a gyógyszergyárnak, s a 185 forintos dollárárfolyam sem túl acélos. Az Egis-hossz hívei ezzel szemben azzal érvelnek, hogy a megugrással a részvény csak oda jutott, ahol három hete volt, vagyis a gyorsjelentés körüli ijedséget dolgozta le. Tette ezt kiugróan nagy forgalommal: tegnap a társaság összes részvényének 2,5 százaléka, pénteken további egy százaléka fordult meg a parketten.
Molnár Gergely