A csökkenő magyar hozamok és a régiós szektortársakkal szembeni diszkont miatt felhalmozás ajánlással 30 forinttal 1079 forintra – osztalék nélkül – emelte a Magyar Telekom-részvényekre vonatkozó célárát a Concorde. A távközlési papír jelentős diszkonttal forog a régiós szektortársaihoz képest, miközben cash-flow-termelő képessége lényegesen jobb azokénál. A diszkont – a makromutatók drasztikus javulása, valamint a hozamok és a magyar részvényekbe beépített kockázati felár csökkenése miatt – az idén megszűnhet. A Concorde így azzal számol, hogy a jelenlegi 70 forintos osztalék hosszú távon is fenntartható.
A mobilhálózat kapcsolási díjainak folyamatos csökkenése fokozatosan eltünteti majd a Magyar Telekom jelenleg meglévő hátrányát a versenytársaival szemben. Ugyan ezzel a T-Mobile árbevétele is csökken majd, de a költségei nagyobb mértékben esnek. További pozitívum a rendszerintegráció és az it területeire való belépés, és az alacsony, 23,8 százalékos szélessávú-penetráció is jelentős növekedést ígér. Az aranyrészvény megszüntetése megkönnyíti a Deutsche Telekom részesedésének eladását: a közel 60 százalékos csomag 1200-1300 forintos részvényenkénti áron cserélhet gazdát, ha lesz ilyen tranzakció.
A negatívumok között a megszorító csomag hatásait említi az elemző (szolidaritási adó, fogyasztáscsökkenés stb). A vezetékes forgalmat az internetes telefon és a kapcsolási díjak csökkenése egyaránt veszélyezteti, az előfizetések számát pedig a „csupasz” adsl apaszthatja. A macedón és montenegrói leányvállalatoknak idén egy új mobilszolgáltató belépése, vagyis a verseny fokozódása okozhat nehézségeket. További negatívum, hogy az MT elveszítette nemzetközi monopollicenszét Macedóniában és Montenegróban, emiatt jelentősen csökken a következő években a nemzetközi hívásokon elért árbevétel.
Molnár Gergely