Az Egis mindig egy negyedévvel a többiek előtt jár – kezdte a tegnapi gyorsjelentést értékelő prezentációt Marosffy László vezérigazgató-helyettes arra utalva, hogy a gyógyszergyár 2006/2007-es éve első negyedévét zárta október és december között.
Ezután azonban már a rossz hírek következtek, bár a cégvezető hozzátette: hiba lenne az 1,264 milliárdos anyavállalati eredményt az egy évvel korábbi 6,5 milliárdhoz hasonlítani, hiszen azt több egyszeri tétel javította. (Az Egis korábban maga is 3,5–4 milliárd forintra számított.) Az elmaradás két okra vezethető vissza: egyrészt megtört az 1998 óta tartó emelkedő trend az orosz piacon, és a társaság onnan származó bevétele nyolc százalékkal csökkent. Másrészt az IFRS szabályok szerint a negyedév zárónapjának árfolyamán át kell értékelni a devizás tételeket, ami pont a negyedév leggyengébb, 192 forintos dollárárfolyamát jelentette, és 1,6 milliárdos veszteséget okozott.
A társaság árbevétele hat százalékkal csökkent, ezen belül a belföldi forgalom 8,6 milliárd forintot tett ki, ami normálisnak mondható.
A nagykereskedők visszafogták vásárlásaikat a szabályozás januári változására készülve, az emiatt kieső, mintegy félmilliárdos forgalom januárban jórészt realizálódott.
Az export 68 millió dollárral új rekordot ért el, szerkezete viszont alaposan átalakult. A FÁK-beli értékesítés mintegy ötszázalékos csökkenése mellett a kelet-európai kivitel 11 százalékkal, a nyugati késztermékexport viszont 108, a hatóanyagé pedig 90 százalékkal emelkedett. Ez utóbbi két tétel főként az anyavállalat Servier-nek megindult szállításoknak köszönhető, s egy trend kezdetét jelzi – hangzott el. Az árbevétel szerkezete viszont kezd eltolódni, a kevésbé nyereséges termékek, piacok súlya növekedett, és növekszik a folyó üzleti évben.
A gyenge oroszországi teljesítményt részben egyszeri hatás okozta, a nagykereskedők csökkentették készleteiket, és keveset rendeltek a társaságtól. A DLO-eladások lényegében lenullázódtak, miután az Egis kockázatvállalási hajlandóságának határára ért. Jó hír, hogy a fizetési határidők ugyan továbbra is nagyon hosszúak, időközben több korábban kiszállított tétel ellenértéke is befolyt, így a társaság fontolgatja a DLO-szállítások újraindítását, és összességében a tavalyi 13,5 millió dollár felére számít az idén az orosz közgyógyprogramtól.
Az idén nagyobb kihívásokkal néz szembe az Egis a hazai piacon. A nagyon aktív törvényalkotói munka következményeként – ahogy Marosffy fogalmazott – a társaság 4,2 milliárd forint költséggel számol a szeptemberben záruló üzleti évben. A támogatott termékekre eső 12 százalékos befizetés az üzleti évben 1,8 milliárd forint – 2007-ben 2,4 milliárd – lehet, az orvoslátogatók regisztrációs díja félmilliárdos kiadás lesz, a tb-kassza túllépése esetén történő befizetésből pedig 400 milliárdos tényleges költést feltételezve az Egisre 1,9 milliárd – naptári év alapján 2,5 milliárd – esne.
Ezzel azonban még nincs vége, a támogatásokról szóló kormányrendelet április 1-jétől több jelentős változást hoz. Az eddig minden évben egyszer sorra kerülő fixesítésre ezentúl negyedévenként lesz lehetőség, s a gyors változások ellátási és termelési anomáliákat okozhatnak. Nehéz megjósolni azoknak az intézkedéseknek a hatásait is, amelyek az eddigi 3 százalékosról 1 százalékra csökkentik a referenciatermékké váláshoz szükséges piaci részesedést, illetve amely a korábbi 70 százalék helyett 60, illetve 50 százalékban húzza meg a második, illetve harmadik generikum maximális árát. Összességében az Egis 70 termék gyártásának leállítását vizsgálja, és úgy véli, hogy a korábbi 7 százalékos növekedés helyett a magyar piacon 0–5 százalékos árbevétel-növekedésre van lehetőség (a Richter hazai forgalmának 20 százalékos csökkenését várja).
Az elhangzottakra reagálva a Concorde idei EPS-előrejelzését 1927 forintról 1605 forintra rontotta, és 26 ezerről 24 ezer forintra mérsékelte célárát, tartás ajánlással. A példát minden bizonnyal a külföldi elemzők is követni fogják.
Molnár Gergely