Tegnaptól két Graphisoft létezik, a csaknem negyedszázados múltra visszatekintő szoftvercég értékes óbudai ingatlanegyüttese ugyanis külön európai rt.-ként folytatja életét. A különválás eredményeként mindkét cég 10 millió 631 ezer részvénnyel rendelkezik majd, a szoftverpapírok névértéke 3, a Graphisoft Park részvényeié 2 eurócent lesz. (A részvényenkénti saját tőke 2,34, illetve 2,14 euróra változik.)
A tegnapi közgyűlésen a jegyzet tőke kétötödét képviselő tucatnyi részvényes (a Graphisoft-vezetők mellett főként az adózási kérdések iránt érdeklődő alapkezelők képviselői jelentek meg) egy óra alatt letudott tíz napirendi pontot, ellenszavazat nélkül lezajlott a bonyolult cégjogi folyamat. A kiváló ingatlancég részvényeit a PSZÁF által már jóváhagyott tájékoztató alapján várhatóan augusztusban vezetik be a BÉT-re. A részvények „osztódása” július közepén, előre közzétett időpontban történik (ehhez meg kell várni a cégbírósági bejegyzést), emiatt a BÉT három napra fel fogja függeszteni a Graphisoft kereskedését.
A szétválás után, de legkésőbb a Park bevezetésekor kiderül, hogy a két fél együttese többet ér-e, mint az egy egész. A mindkét cégben a részvények 25 százalékát birtokló és az elnöki posztot az új cég igazgatóságában is betöltő Bojár Gábor a közgyűlés után – nem hivatalos formában – elmondta, azt reméli, hogy a szoftverpapír ára a jelenlegi árszint fele-kétharmada körül fog majd stabilizálódni, mivel a piac előbb-utóbb értékeli a legújabb termék, a Virtual Construction szoftver kifejlesztését. Ebből tavaly már 1,7 millió euróra rúgtak az eladások, idén viszont akár meg is duplázódhatnak, ám nyereséget csak 2007-től fog termelni ez az üzletág. Továbbra is lesz pénzügyi nyeresége a Graphisoftnak, mivel a pénzkészlet zöme, mintegy 16 millió euró a szoftvercégnél maradt.
Az ingatlanvállalkozás árazása a jelenlegi kamatkörnyezetben nem egyszerű kérdés. (Az emelkedő kamatokat általában nem szeretik az ingatlancégek – sem.) Megfigyelők szerint a nyereségét egészében kifizető Graphisoft Park-papír árfolyama lényegesen magasabban fog stabilizálódni az osztalékhozam alapján elvárható 2–2,5 eurós szintnél, mivel a piac az ingatlanok értéknövekedését és a várható újabb fejlesztéseket is be fogja árazni. (A 8 hektáros terület, még inkább a környező egykori gázgyári telek egy része a 2010-en túli terjeszkedésre is biztosít lehetőséget.) Ha elkészül a 44 ezer négyzetméternyi irodaterület, a most tervezett, illetve már csaknem kész építkezésekhez a cégnek 40 millió euró hitelre lesz szüksége, ugyanakkor az elsőrendű irodaterület értéke megfigyelők szerint akár a bruttó 88 millió eurót is elérheti, így a 10 millió részvény (mintegy 600 ezer papír a cég saját portfóliójában van) mindegyikére 4,4 euró ingatlanérték juthat. Persze az árazás nem az elemzők, hanem a befektetők reszortja...
Korányi Tamás G.