A korábbi 85 százalékkal szemben csupán 69,9 százalékos részvénycsomagot kínál fel a CEC-ből eladásra a román kormány – közölte az MTI-Eco és a Reuters a kormány hivatalos bejelentésére hivatkozva, amely szerint a fennmaradó mennyiség eladására később kerülhet majd sor. (A 85-ből 50–75 százalékot vehettek volna meg a szakmai befektetők, 10 százalékot a munkavállalóknak szántak.) A kötelező érvényű vételi ajánlatok beadására megszabott határidő ugyanakkor nem változott, április 25-ig kell hogy megérkezzenek.
A változás oka feltehetően az, hogy a reménybeli vevők és a kormány árelképzelései meglehetősen nagy eltérést mutatnak. A lapokban 600-700 millió, sőt 1 milliárd eurós becslések is elhangzottak, a privatizáció előtt pedig a CEC elnöke a román sajtóban maga is 600 millió euróra becsülte a bank értékét (nyilván nem annyira annak eredményei, mint inkább a román piac növekedési potenciálja miatt).
Ehhez képest román körökben csalódást keltett, hogy a 75 százalékért október végén az indikatív ajánlatokban a görög EFG Eurobank Egasias állítólag 300, az OTP pedig csupán 270 millió eurót kínált (NAPI Gazdaság, 2005. november 3., 7. oldal). A Casa de Economii si Consemnatiuni SA (CEC), a román központi takarékpénztár állapota ugyanis sokban emlékeztet a kilencvenes évek közepének OTP-jére, ám lényeges különbség, hogy más a piaci környezet – a CEC versenytársai jóval erősebbek, mint az OTP-t soha behozni nem tudó magyar konkurensek. A CEC tíz évvel ezelőtt a román bankszektor csaknem húsz százalékát, 2005 végén már mindössze öt százalékát adta.
folytatás a 13. oldalon ä
ä folytatás a 11. oldalról
A bank hiába rendelkezik 1400 fiókkal és kirendeltséggel (többel, mint az egész OTP-csoport), hiába szolgál ki kétmillió ügyfelet, számítástechnikai rendszere korszerűsítésre szorul és működési költségei is rendkívül magasak. A bank mérlegfőösszege másfél milliárd euró, saját tőkéje pedig mintegy 150 millió euró. Tavalyi eredménye 20, 2004-es profitja 17 millió euró volt, így az OTP valószínűsített ajánlata 22-es P/E-értéket és 2,4-es P/BV mutatót tartalmaz.
A térségbeli bankprivatizációs árak időközbeni emelkedése miatt a végső összeg nyilván lényegesen magasabb lesz, mint az első indikatív ajánlatok számai, a mostani változtatás viszont arra utal, hogy a 600–1000 millió eurós várakozások erősen túlzóak lehetnek. A CEC hálózatának korszerűsítése, a létszám-optimalizálás költségei, illetve – ha az OTP lenne a befutó – az OTP Romániával való integráció költségei összességében több száz millió eurót igényelnének.
Korányi Tamás G.