Másfél százalékos emelkedés után tegnap – tíz és fél éves tőzsdei történelme során először – harmincezer forint fölött zárt a Richter. A 30 300 forintos záróáron számolva a cég kapitalizációja 564 milliárd forint, vagyis 2,7 milliárd dollár, szemben az 1994. októberi első kibocsátás 1400 forintos árfolyamán számolt 24,6 milliárd forinttal (270 millió dollárral). A befektetők gyakorlatilag egy kezükön megszámolhatják a világon azokat a nagyobb generikus gyártókat, amelyek tíz év alatt megtízszerezték értéküket. (A szektortárs Egis is látványos drágulást produkált az elmúlt év során, a tizenegy hónapja még 8600 forinton jegyzett papír tegnap két százalékra megközelítette a március elején elért 18 880 forintos csúcsot).
A jelek szerint jól számoltak azok a nagy – átváltható kötvényekre szakosodó – alapkezelők, amelyek tavaly szeptemberben 640 millió eurót fizettek az ÁPV Rt. 2009-ben 25 százaléknyi részvényre váltható kötvényeiért (NAPI Gazdaság, 2004. szeptember 15. 15–16. oldal). Akkor mindenkit meglepett a 22 100 forintos (89 eurós) aktuális árfolyamhoz képest 54 százalékos felár, az átváltási árfolyamot ugyanis a jegyzési eredmény alapján 137 euróban határozták meg. (Tíz hónapja éppúgy 248 forint volt az euró, mint tegnap.) Azóta 37 százalékkal emelkedett az árfolyam, vagyis a prémium kétharmadát már megkeresték a kötvénytulajdonosok.
Mint ismeretes, a kötvény kamata 1 százalék, de ha nem váltják részvényre, további évi 2 százalékot kapnak a tulajdonosok. A kötvény kamata egyébként 0,46 százalékkal maradt el a kibocsátáskor az euróban kibocsátott magyar állampapírok hozamától, így a kötvényesek végeredményben kötvényenként 2,05 euróért vettek egy 146,2 eurós áron lehívható Richter-opciót. (A 9,2 eurós többlet az átváltás esetén elvesző évi 2 százaléknyi kamatból adódik.) A 2 eurós opció a mostani 122 eurós árfolyam mellett igazán nem volt rossz befektetés...
Korányi Tamás G.