Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
Nem érte váratlanul sem az FHB vezetőit, sem a bank jelzálogleveleinek fő vásárlóit a Moody’s közleménye, amelyben bejelentette, hogy leminősítést valószínűsítő felülvizsgálat alá helyezi az FHB adósságainak besorolását. Ennek indoka a privatizációs lépés előtt álló bank hosszabb távú tulajdonosi szerkezete. A Moody’s negatív jellegű felülvizsgálata érinti az FHB fedezettel kibocsátott jelzálogkötvényeinek jelenlegi A1-es és hosszú futamidejű betéteinek A2-es osztályzatát. (Magyarország szuverén adósságát a Moody’s A1-re értékeli.)
A minősítő közleménye utal arra, hogy a privatizáció után a betéti és adósi osztályzatok az új tulajdonos(ok) hitelminősítéséhez igazodnak. A Moody’s az FHB pénzügyi erejére adott D osztályzatot annak pozitív kilátásával együtt változatlanul hagyta, de megjegyezte, hogy ha a privatizáció nyomán komolyan gyengülne az FHB jelzáloghiteleinek minősítése, az a bank egész üzleti modelljére és pénzügyi erejére is negatívan hatna ki. (A D osztályzat egyébként a bank alig több mint 20 milliárdos saját tőkéjét figyelembe véve nem rossz érték, hiszen az OTP tőkeerejét is „csak” C-re értékeli a Moody’s.)
Az FHB az utóbbi időben egyre sikeresebben – vagyis egyre alacsonyabb, a legutóbbi tízéves papírnál az EULIBOR-t alig 25,75 bázisponttal meghaladó kamattal – bocsátotta ki jelzálogkötvényeit a nemzetközi piacon, a következő emisszió napokon belül várható. Ebben a helyzetben nem mindegy, hogy a befektetők milyen véleményt alakítanak ki az 51 százalékos állami pakett közelgő eladásáról. Mint ismeretes, a privatizációs modellre kiírt pályázat határideje június 6., utána egy-két héten belül alakítja ki az ÁPV Rt. igazgatósága – a bank menedzsmentjével is egyeztetve – az értékesítés elveit. A legvalószínűbb, hogy a 2,9 millió darab törzsrészvényt nem a piacra öntve, hanem a tavaly szeptemberi Richter-módszert követve átváltoztatható kötvény formájában értékesíti. Ebben az esetben – amely ráadásul még akár a mostani piaci árnál lényegesen nagyobb bevételt is hozhat az ÁPV Rt.-nek – akár öt évvel is el lehet odázni az állam mint tulajdonos kiszállását az FHB-ból.
További lehetséges megoldás, ha az állam egy jól definiált szakmai befektetőnek értékesíti az FHB többségi pakettjét. Ez sem jelent automatikusan leminősítést, hiszen – elvileg – elképzelhető, hogy maga a vevő jobb minősítéssel (például AA-val) rendelkezik, mint a magyar állam. Egy biztos, az FHB magánosítása – már csak a piacon lévő 400 milliárd forintnyi jelzálogkötvény miatt is – fokozott óvatosságot igénylő művelet.
