Míg egy évvel ezelőtt jellemzően csak a befektetési bankok képviselői és az alapkezelők mozgolódtak a világ nagy tőzsdéin nap mint nap, addig idén már egyre több kisbefektető is megjelenik a parketten, hogy a villámgyors erősödést produkáló papírokkal nyerje vissza az utóbbi három évben elvesztett pénzét. Az elemzők azonban már most arra figyelmeztetnek, hogy a lelkesedés nem feltétlenül elegendő a részvényárfolyamok növekedéséhez és a kisbefektetők hajlamosak figyelmen kívül hagyni a buktatókat, ahogy tették azt négy évvel ezelőtt is.
Egy piaci szereplők közt végzett felmérés szerint a Dow Jones a tavalyi 26 százalékos nyereség után az idén legfeljebb 20 százalékkal emelkedik majd.
A Nasdaq szinte biztos, hogy nem produkálja újra a tavalyi 50 százalékos erősödést. Az elmúlt évben a semmiből ismét felbukkantak olyan technológiai papírok, amelyek az internetlufi kipukkanásakor kerültek padlóra, a befektetők most ismét rájuk vetették magukat. Jó példa erre a Lucent, mely 2003-ban 190 százalékkal növelte értékét, míg 2004 januárjában alig három hét alatt újabb 44 százalékkal drágult a részvény. Tette mindezt úgy, hogy a legtöbb befektető és elemző a szakma nagyágyúitól, mint amilyen például a Microsoft is, az idén csupán stagnáló eredményeket vár. A Nasdaq-papírok átlagos árfolyam/nyereség (P/E) mutatója jelenleg 38, a legkeresettebbeké azonban 50, sőt akár 100 is lehet. Még egy érdekes adalék: tavaly a nyereséggel működő vállalatok részvényeinek árfolyama átlagban 68 százalékkal növekedett; a veszteségeseké 117 százalékkal.
Felvetődik tehát a kérdés, meddig emelheti a kisbefektetők lelkesedése ezen papírok árfolyamát. Vajon a piac elfelejtette már a VA Software példáját, amelynek kurzusa a piaci bevezetés napján - még a kilencvenes években - 700 százalékos erősödést produkált, majd rövid idő alatt 320 dollárra hízott, jelenleg pedig alig négy dollárt ér? Úgy látszik igen, az öt dollár alatti árfolyamú papírok forgalma ugyanis minden várakozást felülmúlt az utóbbi időszakban: a kisbefektetők ismét nagy száguldásra számítanak.
Kummer Krisztián