Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A Callum Vagyonkezelő Rt. önkéntes vételi ajánlatot tett 50 ezer darab Skála-Coop-részvényre 1640 forintos árfolyamon. Az ajánlatnak még csak a tervezete jelent meg, a 30 napra tervezett felajánlási időszak akkor kezdődik, ha a PSZÁF jóváhagyja az ajánlatot. Az önkéntes ajánlat abban különbözik a - például a 33 százalékos határ átlépésekor esedékes - kötelező ajánlattól, hogy abban meg lehet jelölni a megvenni kívánt mennyiséget. (A kötelező ajánlat értelemszerűen valamennyi részvényre vonatkozik.) A Callum a Skála 6,452 milliárdos alaptőkéjéből 5,793 milliárd forintnyit (89,7 százalékot) birtokol, így elvileg már akár 20 ezer darab is elég lenne számára a 90 százalékos határ átlépéséhez.
Az ajánlattervezetben szerepel a kitétel, hogy ha a Calum részesedése meghaladja a 90 százalékot (ez ajánlat esetén szinte borítékolható), akkor „fontolóra veszi”, hogy vételi jogával élve az összes többi részvényt is megvásárolja a többi részvényestől.
Bár az ajánlat nem tér ki rá, de a dolog fordítva is áll: ebben az esetben a többi részvényesnek is joga van eladni részvényeit a fő tulajdonosnak. Az ár - mint az ajánlatokon megedződött magyar befektetők előtt már közismert - nem lehet kevesebb, mint az ajánlati ár vagy az egy részvényre eső saját tőke értéke közül a magasabbik.
A Skála legutóbbi féléves tőzsdei gyorsjelentésében 13 milliárd forint saját tőke szerepelt, dőreség volna azt hinni, hogy a kiszorítás is ilyen áron zajlana le (ez esetben aligha adná oda bárki is most 1640 forintért a részvényét.) A törvény ugyanis - ki tudja, miért - nem a befektetők és a tőzsdei információnyújtás számára lényegesebb konszolidált mérleget, hanem a sima vállalati számokat veszi alapul, ráadásul mindaddig, amíg nincs újabb éves mérleg (tehát április végéig), addig az előző évit. A Skála-Coop anyavállalati mérlege 2001 végén szinte pontosan 1640 forintos saját tőkét tartalmazott, így a Callumnak szinte mindegy, hogy a részvényeket az ajánlattal vagy pedig utána a kiszorítás során veszi meg ugyanennyiért. Az ötvenezres mennyiségi korlát magyarázata alighanem abban rejlik, hogy árfolyamértéken 82 millió forintra egyszerűbb volt bankgaranciát bemutatnia a Callumnak, mint a teljes egymilliárdra.
Ha a felajánlott mennyiség meghaladja az 50 ezer darabot, akkor a Callum a felajánlott mennyiség arányában vásárol, tehát mindenkinek marad kiszorítandó papírja. A 10,3 százalékos (665 ezer darabos) közkézhányad túlnyomó része a német Clearstream elszámolóház számláin található, így a tranzakció a magyar befektetőket kevéssé érinti. Ha minden a Callum tervei szerint halad, a Skála-Coop akár már az éves közgyűlésen dönthet a zártkörű működésről. A kiszorítás egymilliárdos számlája miatt a Callumnak alighanem jól jönne, ha sikerülne túladni a két értékesebb, már tavaly óta árult ingatlanon, a Corvinon és a Kinizsi utcai egykori Skála-székházon.
Korányi G. Tamás
