Állítsd be, hogy az Economx az elsők között legyen a Google-találatokban!
A tegnapi profit warning ugyan nem érte váratlanul a Pannonplast (PP) részvényeinek tulajdonosait, de a tegnap nyilvánosságra hozott idei évre vonatkozó számok még a pesszimistább elemzőket is meglepték. A 2002-ben várható árbevétel nagyságát a korábbi, 35,5 milliárd forinthoz képest 27-28 milliárd forintban jelölte meg a tőzsdei társaság, a tervezett 1,5 milliárd forint nettó eredménnyel szemben pedig már csak 350-700 millió forint adózás előtti eredménnyel számolnak, amit még tovább csökkentenek a társasági adó és a kisebbségi részesedések utáni kifizetések. A PP egyébként egy évvel ezelőtt is kénytelen volt csökkenteni az eredményre vonatkozó korábbi becslését, akkor a nettó eredményvárakozás 2 milliárd forintról 1,3 milliárdra - ez egyébként teljesült is - módosult.
Az, hogy az idei tervek nem teljesülhetnek, már a nyár folyamán világossá vált, a féléves gyorsjelentésben ugyanis mindössze 195 millió forintos eredmény szerepelt. A menedzsment jelezte, hogy az idei cél nem elérhető, de pontos számokat akkor még nem közöltek, azt szeptemberre ígérték. Az egy hónapos csúszást és az igen tág eredménybecslést éppen a rettenetesen bizonytalan jövőbeli kilátásokkal indokolta lapunknak Fehér Erzsébet, a Pannonplast elnök-vezérigazgatója. Az októberre vonatkozó megrendelések alapján továbbra sem látszik, hogy komolyabb fordulat következhetne be a cég gazdálkodásában, és még azt sem tudni, a felszámolások és összevonások költségei közül mennyi húzódik át jövőre.
A PP termékei iránt az elmúlt időszakban folyamatosan csökkent a kereslet. Korábban ugyan a vezetőség többször hangoztatta azon meggyőződését, hogy a hagyományosan erős második hat hónapban még sikerülhet behozni a lemaradást, ez a remény azonban a jelek szerint szertefoszlott.
Az árbevétel alakulását negatívan érintette a Dexter és a Pannunion reorganizációjával összefüggő termeléskiesés és a Moldin alacsonyabb bevétele. Utóbbi forgalmának visszaesése a Philipsnek gyártott monitorházak mennyiségének csökkenésének, a holland multi videoalkatrész-gyártása leállításának és a Hewlett-Packard nyomtatógyártásának Távol-Keletre történő telepítésének következménye. Pedig a műanyagfröcsöntő üzletág az elmúlt években az egyik legjobban teljesítő egysége volt a holdingnak, két évvel ezelőtt éppen az akkori sikereken felbuzdulva vásárolták meg több milliárd forintért a belga Punch Manufacturing székesfehérvári gyárát és kezdtek bankhitelből további fejlesztésekbe. A gazdasági recesszió miatt azonban a megrendelések jelentősen csökkentek, az ügyfelek elmaradtak és új üzleteket sem nagyon sikerült szerezni a kieső kapacitások pótlására. Ezenkívül igen rosszul jött a műanyag alapanyagok árának drasztikus növekedése, amit ebben a környezetben nem sikerült az árakban érvényesíteni a vevők felé, valamint a csökkenő kereslet miatt élesedő verseny, ami miatt a nyugati versenytárak egyre intenzívebben jelentek meg nálunk is.
Az általános, az összes üzletágat egyaránt sújtó problémákat emelte ki Makray Péter, az Erste Befektetési Rt. elemzője is. Hangsúlyozta, hogy az előző évi 1,3 milliárd forintos adózott eredmény után nemcsak csökkenés mértéke a drasztikus, de az sem utal túl sok jóra, hogy a társaság ilyen széles, mintegy 350 millió forintos sávban adta meg az idei eredményre vonatkozó tervszámokat. Az elemző szerint ráadásul a jelenlegi piaci környezet miatt arra is kicsi az esély, hogy a Pannonplast a közeljövőben kilábalna a hullámvölgyből.
A társaság működési eredménye (EBIT), amennyiben a hátralévő hónapok kedvezőbben alakulnak, várhatóan 1,7 milliárd forint lesz, ami mintegy 20 százalékkal alacsonyabb az előző évi értéknél. A tervezett működési cash flow (EBITDA) pedig 4 milliárd forint lesz, ami a korábbi értékkel közel azonos. A korábbi hitelfelvételek miatt a társaság kamatkiadásai jelentősek, az ennek csökkentése érdekében tett intézkedések hatása az igazgatóság szerint inkább a következő évi adatokban fog majd megmutatkozni. A menedzsment egyébként már tavaly jelentős költségmegtakarításokba kezdett. Ezek közé az egyszeri, az idén összesen 1,1 milliárd forintos kiadással járó lépések közé tartozik a közel 15 százalékos idei létszámleépítés mellett a Dexter debreceni telephelyének eladása és a termelés átcsoportosítása, valamint a Pannon-Aldra leányvállalat bezárása. A PP arra számít, hogy az árbevétel-csökkenés ellensúlyozására és az eredményesség javítására tett intézkedések hatására jövőre 600 millió forinttal csökkenhetnek költségei. Az átszervezések mellett az értékesítés közvetett költségeinek csökkentése, a készletek, a vevőkövetelés és a hitelállomány mérséklése is szerepel a hatékonyság javítására tett intézkedések között. Emellett a társaság felülvizsgálja fejlesztési, beruházási és akvizíciós terveit, így a tervezett 3 milliárd forint helyett mindössze 1,5 milliárdot fordítanak beruházásra.
Mindezek ellenére az egyik kitörési pontot éppen a terjeszkedésben, igaz, csak a külföldiben látja a cég. A Kelet-Európában működő gyáraik kapacitásának bővítését a fizető képes kereslettel összhangban szeretnék folytatni, és például a romániai Unical esetében a fejlesztések finanszírozását lízinggel vagy résztulajdon eladásával akarják megoldani. A régióban máshol is kiemelten kezelik a terjeszkedést, a Polifoam Oroszországban létesít termelő vállalatot, a másfél év alatt megvalósuló beruházást nagyrészt hitelből, illetve saját forrásból finanszírozzák.
Madarász János
