Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A múlt héten a TVK árfolyamának megugrásával kezdődött, majd a BorsodChem látványos, csaknem 20 százalékos drágulásával folytatódott a számos pletykát útjára indító vegyipari rally. A TVK kurzusa a kezdeti emelkedés után nem esett vissza, mint a korábbi, kisebb - hasonló híreszteléseket elindító, avagy éppenséggel lereagáló - megugrásaikor. Ehelyett a szokásosnál nagyobb forgalom mellett a hét végéig megtartotta a 3400 forintos szintet, és ezen a héten folytatta emelkedését: tegnap 3600 forint lett a záróár.
Bár a BUX folyamatos esése közepette a két papír erősödését akaratlanul is összekapcsolják a befektetők, Tordai Péter, a K&H elemzője szerint a két papír árfolyamát alapvetően más és más okok mozgatják. A TVK esetében, amelyet januártól a Mol teljes körűen konszolidál - véleménye szerint - kezd megváltozni a pénzügyi befektetők véleménye. Eddig a tulajdonosi harcok távol tartották a pénzügyi befektetőket, a Mol bebetonozott helyzete, erős szakmai befektetői mivolta és a TVK önmagában nem csekély kapitalizációja akár újra fel is keltheti az alapkezelők érdeklődését. Ha pedig ez egy kicsit is így van, akkor a korábbiakkal ellentétben már számításba jönnek a fundamentumok, jelesül az, hogy a TVK árbevételének döntő hányadát adó polimer termékek világpiaci ára az utóbbi két hónapban csaknem 50 százalékkal emelkedett (igaz, hogy ezt az alapanyagárak is követték, a társaság bruttó eredménye azonban így is egészségesen alakulhat).
Emellett a piac egy esetleges Mol ajánlattételre számít - véli az elemző - az olajtársaságnak ugyanis érdekében áll, hogy a TVK minél nagyobb részvénycsomagját tartsa a kezében.
Más elemzők a BorsodChemmel kapcsolatban jegyzik meg, s a fő tulajdonos CE Oil & Gas AG nyilvános vételi ajánlattal jutott 50 százalék fölé, ezután már nehezen képzelhető el, hogy ajánlattételre készülne. A Milford újbóli pozícióba kerülésével - mivel a piacon makacsul tartja magát a nézet, hogy az ír és osztrák cég nem áll túl távol egymástól - ismét teret kaphat a BC szakmai befektető számára való eladásának, avagy zárttá alakításának kérdése.
Ez pedig esetleg a jelenlegi tulajdonosok további vásárlásait válthatta ki - vélik elemzők.
A két ügylet összekapcsolásáról szóló elméletnek is vannak hívei. Eszerint a Mol megegyezett volna - avagy közel került a megegyezéshez - a CE Oillal és a többi céggel a TVK-részesedésük megvásárlásáról, a befolyó pénzt pedig az osztrák részvényesek BC-vételre költenék.
Elemzők szerint azonban nem lenne túl logikus, ha a Mol és a TVK osztrák tulajdonosai közötti megegyezés éppen a kormányváltás idején jött volna létre. Mint Közép-Európában már többször bebizonyosodott, az ekkor tett ígéretek általában nem az örökkévalóságnak szólnak, ráadásul eddig a 25 százalékos ÁPV-s részesedés miatt a Mol felső vezetése a kormányváltások után - némi fáziskéséssel - rendszeresen átalakult.
Jogi szempontból az ajánlattétel esélye mindkét esetben csekély, a BorsodChem esetében elhanyagolható, mivel a CE Oil egyszer már tett ajánlatot és jelenleg 50 százalék feletti részesedéssel rendelkezik. A Mol-TVK esetében a Mol szeptemberben lejáró opcióinak lehívásával kapcsolatban merülhet fel a vételi kötelezettség kérdése, az olajcég ezzel jutna 50 százalék fölé. Ám a jogi magyarázatokból leszűrhető, hogy a gazdasági társaságokról szóló törvény alapján esetleg felmerülő vételi kötelezettség is csak hosszas jogvita vagy bírósági eljárás után lenne kikényszeríthető.
M. G.
