Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Tegnap 11 százalékkal emelkedett a TVK-részvények árfolyama, amit brókerkörökből származó információkra hivatkozva egy készülő molos vételi ajánlattal magyarázott az internetes sajtó. A Portfólió internetes újság piaci pletykák alapján 4200 forintra tette az esetleges ajánlat árfolyamát.
A Mol vételi ajánlattételi kötelezettségét a piaci szereplők általában két, jelenleg is élő opcióra alapozzák. A Mol 34 százalékot meghaladó részesedéssel bír a TVK-ban, a 33 százalékos határt nyilvános ajánlattal lépte át. Az olajcég az MKB 7,9 százalékos és a Matura GmbH 9,47 százalékos részvénycsomagjára rendelkezik vételi opcióval, utóbbi a nyilvános információk szerint legkésőbb szeptember 27-én hívható le.
A találgatások szerint a két opció lehívásával - amivel a Mol 50 százalék fölé kerülne - a TVK részvényeseinek eladási joga nyílna meg egy 60 napos időszakra. Az eladási jog a tőkepiaci törvény szerinti piaci áron keletkezne, vagyis minden bizonnyal az egyik opció lehívási árának opciós díjjal növelt értékén.
Korábbi, hangsúlyozottan nem megerősített információk szerint az egyik ilyen opció árfolyama 6000 forint volt, a kettő átlaga pedig 4800 forint körüli.
A NAPI Gazdaság által megkérdezett jogi szakértők véleménye szerint korántsem egyértelmű, hogy valóban fennállna-e ez esetben a Mol vételi kötelezettsége. A kérdésben a gazdasági társaságokról szóló törvény (gt.) konszernjogi szabályozása az irányadó, a gt. azonban két különböző helyen egymással ellentétesen rendelkezik, így nem egyértelmű, hogy az eladási jog csak zártkörű társaságokra vonatkozik-e vagy nyilvánosakra is. Könnyen lehet, hogy a kérdést egy konkrét eset kapcsán bíróság fogja eldönteni.
A másik oldalról vizsgálva az ügyet szakértők véleménye megegyezik abban, hogy a Mol számára kívánatos lenne tovább növelni részesedését a TVK-ban. A társaság idén javuló pénzügyi helyzete elvileg lehetővé is tenné a felvásárlás finanszírozását. Az opciók lehívásának 20 milliárdos költségét középtávon ellensúlyozhatja, hogy a társaság nagyobb részben szerepeltetheti a TVK eredményét a mérlegében, azt azonban nem tudni, hogy a BorsodChem körül csoportosuló, a TVK mintegy 35 százalékával rendelkező részvényesek - akik közül maga a BorsodChem és fő tulajdonosa a CE Oil& Gas AG 31 százalékkal rendelkezik - hajlandók-e és ha igen, milyen áron kiszállni a társaságból. Mintegy tízszázalékos részvénycsomag hollétéről nem lehet tudni, de lehetséges, hogy ennek egy része valamelyik csoport holdudvarához tartozó befektetőknél van.
Elképzelhető, hogy a nem teljesen egyértelmű jogi helyzet ellenére a Mol a törvény szelleme szerint jár el, vagyis lehetővé teszi az ezt igénylő kisrészvényesek számára a kiszállást a TVK-ból. Amennyiben viszont az olajtársaság a törvény betűjéhez ragaszkodik, úgy elvileg arra is lehetősége van, hogy egyik - nem százszázalékos - érdekeltségébe „pakolja át” a TVK egy részét, így közvetlenül nem is lépi át a bűvös ötven százalékot. A Mol eddig általában tekintettel volt a kisrészvényesek érdekeire, vigyázott az imázsára, s ezt a magatartását az elmúlt időszak viharai - a gázüzletág kapcsán - minden bizonnyal csak tovább erősítették.
Mindez, társulva a nem egyértelmű jogi helyzettel, jó táptalaja lehet a további spekulációknak, s szeptember közeledtével még heves ármozgásokat okozhat a TVK-részvények árfolyamában.
M. G.
