A megfelelő időzítés tudomány - tartja a régi tőzsdei mondás, amelyet alighanem a Gazdasági Versenyhivatal munkatársai is ismernek. A GVH-hoz közel álló forrásból lapunk úgy értesült, hogy a hivatal illetékesei pénteken írták alá a Pick-ügyben hozott határozatot, így az a ma tíz órakor kezdődő Pick-közgyűlésen már az Arago kezében lesz. Így a január 7-én lezárult nyilvános ajánlat során beadott 1 millió 280 ezer Pick-részvény 5,4 milliárd forintos ellenértékét a jövő hét elejétől felvehetik a befektetők.
A GVH engedélyezi az Aragónak, hogy növelje befolyását a Pick Szeged Rt.-ben - az ajánlat nyomán az Arago szavazati aránya 85 százalékra nő -, de meg is dorgálja az utóbbi évek legnagyobb étvágyú hazai befektetőcégét. A GVH megállapítása szerint az Arago már a tavalyi rendes közgyűlésen irányító befolyást gyakorolt a Pickben, ami abban is megnyilvánult, hogy az igazgatóság tagjainak többségét ő delegálta. A GVH-tól való engedélykérés akkori elmulasztásáért a hivatal - információink szerint - milliós nagyságrendű bírsággal sújtja az Arago Holdingot, egyben elutasítja a Ringa Rt.-nek a Falcotrade megvásárlására benyújtott kérelmét. A GVH szerint a gyöngyösi Falcotrade-ben történő többségbe kerüléshez már az Aragónak kellett volna tavaly engedélyt kérnie, így ezt most pótolni kell. Megfigyelők mindazonáltal úgy vélik, ez a kétlépcsős eljárás is sikerrel fog - néhány hónapon belül - lezárulni.
Az Arago szempontjából a friss határozat azt jelenti, hogy elvileg nincs akadálya a mai közgyűlésen a tőzsdei kivezetés elfogadtatásának. (A Pick 9,39 százaléknyi saját részvénye nem szavaz, így az Arago tényleges szavazóereje - a felajánlott részvények nélkül is - eléri a 44,6 százalékot, a közkézhányad pedig 15 százalék alatt marad.) A mai közgyűlés azonban távolról sem tekinthető lefutottnak, az ÁPV Rt. alighanem szívós utóvédharcokat fog folytatni a tőzsdei kivezetés megakadályozása végett. (Az ÁPV az utóbbi években más ügyekben nem tanúsított kifejezetten tőzsdebarát álláspontot, így alighanem más szempontok is meghúzódhatnak a háttérben.)
Az ÁPV tulajdonában lévő aranyrészvény számos kérdésben vétójogot biztosít az állam képviselőjének, egyebek mellett a márkavédelem és az üzletpolitika terén. (A tőzsdei be- és kivezetés azonban e helyütt nincs nevesítve az alapszabályban.) Megfigyelők nem zárják ki, hogy az ÁPV Rt. jogi eszközöket is igénybe vesz a kivezetésről szóló határozat meghozatalának megakadályozására, vagy utólag igyekszik azt megtámadni.
A Pick-tulajdonosok szempontjából lényeges momentum lehet, hogy ha lesz kivezetés, akkor annak árfolyama a tőzsdei szabályok szerint nem lehet alacsonyabb, mint a legutóbbi, 4270 forintos ajánlati ár, viszont kiszorítástól aligha kell tartaniuk. Az új szabályok szerint ha a 90 százalékos határt nyilvános ajánlattal lépi túl a felvásárló, a többieket kiszoríthatja, illetve a kisrészvényesek kérhetik részvényeik megvételét az ajánlati áron vagy a részvényenkénti saját tőke értékén. Az utóbbi a Pick esetében a 9000 forintot is eléri, így ez vonzó lehetőség lenne. Ám ez az eset már nem áll fönn akkor, ha valaki egy nyilvános ajánlattételt követően tőkeemeléssel vagy vásárlással lépi át a bűvös határt. A Pick távozása mindenképpen érzékeny vesztesége lenne a magyar tőzsdének.
Korányi G. Tamás
