Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
Az európai Gazdasági és Monetáris Unió szokványainak és a Nemzetközi Értékpapír-piaci Szövetség (ISMA) ajánlásainak megfelelő módszereket vezet be az ÁKK Rt. az állampapírpiacon március 1-jétől - jelentették be az intézmény tegnapi sajtótájékoztatóján. Ebben az évben már csak olyan kötvényeket bocsátanak ki, amelyek évente egyszer fizetnek kamatot (korábban általában a féléves fizetés volt jellemző). A kötvényaukciókon eltörlik a minimumárat és az eddigi 25 százalék helyett az ÁKK akár 34 százalékkal is megemelheti majd az eredetileg meghirdetett értékpapír-mennyiséget az aukciókon. Az egyes kötvénysorozatok össznévértékét - a likviditás javítása érdekében - tovább szeretnék növelni, 1 milliárd euró fölé (eddig csak egy kötvénysorozat lépte át ezt a határt).
Az egy évnél rövidebb hátralevő futamidejű kötvények hozamának számításakor áttérnek a lineáris módszerről az exponenciálisra, vagyis éven belül is kamatos kamat számítást alkalmaznak. (Ez változatlan árfolyamok mellett várhatóan 5-20 bázisponttal magasabb hozamértékeket eredményez majd.) A diszkontkincstárjegyek hozamát ugyanakkor változatlanul lineárisan fogják számolni.
A felhalmozott kamat és a hozamok számításánál egyaránt áttérnek az actual/actual módszerre, azaz nem egységesen 365 napos évekkel számolnak, hanem a ténylegesen eltelt napok számával. Ennek egyedül a szökőéveknél van jelentősége, és csak minimális változást okoz a hosszú hátralevő futamidejű kötvények hozamában. Az egyes kamatkifizetések (kuponok) ettől természetesen nem változnak majd.
Az ÁKK reméli, hogy az új módszerek az egyéb kötvények piacára is át fognak gyűrűzni. A kormányrendeletben közölt, eltérő számítású egységes hozammutatót változatlanul közlik, de kezdeményezték a rendelet megváltoztatását a Pénzügyminisztériumnál. A harmonizáció jegyében később további változásokra is lehet számítani. Az EMU-ban például az éven belüli eredeti futamidejű értékpapírok hozamszámításánál 360 napos évekkel számolnak, mivel ezek pénzpiaci eszközöknek számítanak. Az ÁKK-nál egyelőre vizsgálják, hogy erre hogyan lehetne áttérni. Az EMU-csatlakozásunkkor pedig nyilván át kell majd számolni euróra az államkötvényeket, az új alapcímletük várhatóan 1 eurócent lesz.
Mivel a külföldiek szerepe a hazai állampapírpiacon egyre nő - a kezükben levő állampapír-állomány az utóbbi egy évben közel duplájára nőtt - és EMU-csatlakozásunk után az előrejelzések szerint tovább növekszik, a tervek között szerepel, hogy a külföldi forgalmazókat is beengedik az elsődleges állampapír-piaci forgalmazók körébe. Ez egyébként határainkon túl is jellemző, Ausztriában például nemrég 27 elsődleges forgalmazó közül csak 9 volt osztrák. Erre a lépésre azonban az idén még nem kell számítani.
Eidenpenz József
