Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A tavalyi első kilenc hónaphoz képest 2,6 százalékkal kisebb forgalom és egynyolcadával kisebb üzemi eredmény mellett csaknem 15-szörösére nőtt a Zalakerámia nettó eredménye, de ez már nem lepte meg az elemzőket. (A papír árfolyama mindenesetre erősödött tegnap.) A három országban működő kerámia-, csempe- és szanitergyártó Magyarországon - az erős forint okozta importverseny ellenére - 7,5 százalékkal (5,4 milliárdra), Horvátországban 8 százalékkal (2,9 milliárdra) növelte termelését, a tavaly még a nyereség legnagyobb részét adó bukaresti Cesarom viszont egyhatodával visszaesett (5,25 milliárd forintos bevétel). A magyar Zalakerámia 682, az inflációs környezetben és a tavalyinál erősebb versenynek kitéve működő Cesarom 676, a korábban krónikusan veszteséges Inker 118 millió forintos adózott eredményt ért el.
Az értékesítésen képződött bruttó fedezet (4,76 milliárd forint) éppen annyival marad el a tavalyitól, mint az árbevétel, de a költségek valamivel nőttek, így az üzemi eredmény (amelyet a Zalakerámia gyorsjelentése évek óta makacsul üzleti eredménynek nevez, miközben a fedezetet tekinti üzemi eredménynek) jó 300 millióval kevesebb, mint tavaly. Ezt azonban bőven kompenzálja a tavalyi 1,76 milliárdos pénzügyi veszteség 130 milliós nyereségbe fordulása. A forint erősödése szeptember 30-áig (akkor a forint a sáv közepétől alig 7,5 százalékra állt) 376 milliós nyereséget hozott a 34 millió eurós hitelállományon, miközben június 30-án ezen a soron még 954 millió forint szerepelt. Az 580 milliós pozícióromlást a normál működés teljes egészében ellensúlyozni tudta, így a negyedik negyedévben - ha nagyjából a mostani szinten marad a forint - akár 850 millió forinttal is nőhet az adózott eredmény.
A Zalakerámia egyik sajátossága a Cesaromnál jelentkező halasztott adó, amely kilenc hónap alatt 447 millió forintra rúg. Ezt gyakorlatilag nem kell megfizetni, tehát a nyereséget ugyan csökkenti, de a cash-helyzetet nem rontja. Idén eddig 2 milliárd forinttal csökkent a Zalakerámia hitelállománya, a következő 12 hónapban további 1,75 milliárd visszafizetése esedékes. Ebben az ütemben - és évi 2-2,3 milliárdos, árfolyamváltozástól független nyereséggel és az évi 1,3-1,4 milliárdos amortizáció felének felhasználásával kalkulálva - a cég 2004 végére ledolgozhatja teljes hitelállományát. (Addig nem valószínű, hogy az osztalék gondolata felmerülne a fő tulajdonos Aragónál.) Ha sikerül, akkor az 1999-ben kis híján csődhelyzetbe került, majd megújult vezetésű Zalakerámia a BÉT-en csaknem példátlan attrakcióval dicsekedhet.
K. G. T.
