Március végétől június végéig a BÉT kapitalizációja - az index egyszázalékos emelkedése ellenére - mintegy 2 százalékkal csökkent, ez a csoda az indexben csak kisebb arányban képviselt Matáv átlagnál erőteljesebb esésének, illetve az osztalékfizetéseknek tulajdonítható. Az MNB adatai szerint a külföldi befektetők a második negyedévben 25 milliárd forinttal növelték részvényállományukat, ám az az árfolyamváltozások miatt 29 milliárd forinttal értékelődött le. A külföldiek persze dollárban - esetleg euróban - kalkulálnak, így már - az erős forint miatt - mintegy 5,2 százalékos nyereséget értek el. Részesedésük a teljes magyar tőzsdei részvényállományból 71,8 százalékra nőtt, ami 8,2 százalékkal kisebb, mint a 2000. márciusi csúcs idején. A külföldiek arányának növekedése annál is figyelemre méltóbb, mert a Deutsche Telekom 59,6 százalékos Matáv-pakettjének értéke - amely a teljes külföldi kézben lévő állomány több, mint egynegyedét adja - a második negyedévben tovább csökkent.
A külföldiek a hazai pénzügyi intézményektől (20 milliárd) illetve a magánbefektetőktől (9 milliárd) vettek, mindkét csoport részesedése erőteljesen csökkent. A pénzügyi intézményeken belül nőtt viszont a nyugdíjpénztárak és biztosítók részvényállománya értéke június végén elérte a 80 milliárd forintot. A hazai nem pénzügyi intézmények - magyarán vállalatok - nettó részvényállománya az MNB szerint 2 milliárd forinttal gyarapodott, ám portfóliójuk értéke az árfolyamváltozás miatt némileg csökkent. Az állami részvénypakett (Mol és Richter) három hónap alatt 11 milliárd forintot veszített értékéből.
Az állampapírpiacon még erőteljesebb a külföldi befektetők előretörése.
Március végén a teljes állomány 15,8, június végén már 19,2 százalékát birtokolták, ami több, mint ezermilliárd forintnak felel meg. Ez azt jelenti, hogy a külföldi portfólió-befektetők már több kötvénnyel rendelkeznek, mint részvénnyel. (Ha - durva becslésként - a 6,7 milliárdos részvényállományból 3-3,2 milliárd dollárra tesszük a stratégiai tulajdonosok részesedését.) A nem stratégiai befektetők 7 milliárd dollárt meghaladó magyar értékpapír-állománya a magyar GDP több, mint 15 százalékának felel meg, ugyanakkor arra is figyelmeztet, hogy jelentősen nőtt a magyar gazdaságba áramló „forró pénzek” mennyisége.
Korányi G. Tamás
