Állítsd be Google keresőjét, hogy a találatok között biztos ott legyen az Economx!
A pénteken bevezetett új határidős kontraktusoknak köszönhetően ezentúl gyakorlatilag az összes fontosabb részvényre lehet majd határidős üzletet kötni a Budapesti Értéktőzsdén. Az új részvényhatáridők lényegében meg fognak egyezni a már létezőkkel, lejáratuk negyedévente lesz, illetve a legközelebbi negyedévben minden hónapban lesz kifutás. Bár első ránézésre az amúgy sem túl likvid határidős részvénypiac forgalmát aligha lendíti fel a prompt piacon sem túl nagy forgalmú részvények kontraktusainak bevezetése, azonban az egyes brókercégek által kínált konstrukciók kellő likviditást adhatnak az új termékeknek.
A határidős piacon az alapletétek és maximális árelmozdulás alapján nagyjából kalkulálható az ügyfelektől a brókercégek által elkért letét nagysága.
Az alapletét a kontraktusonkénti maximális árelmozdulás ezerszeresét teszi ki általában - az esetek többségében 100 ezer forint névértékű papír felel meg egy kontraktusnak, az IEB-nél ez azonban például 1 millió forintnyi - a brókercégek rendszerint ennek dupláját szokták ügyfeleiktől elkérni.
A részvényhatáridők illikviditását az arbitrazsőrök küszöbölhetik ki. Több brókercég is biztosítja már ügyfeleinek egy adott részvény határidős piacon történő eladását és prompt megvételét. A konstrukcióban a tőkeáttételt elérni kívánó befektető számára a brókercég határidőre eladja az adott papírt, megfelelő kamattartalom mellett, s fedezésként a prompt piacon saját magának megvásárolja. A spekuláns így, a Matávot véve alapul, nagyjából háromszoros tőkeáttételt tud elérni, a brókercég haszna a pénz magasabb kamattartalom mellett történő kihelyezése, valamint a jutalékbevétel. Korábban a lombardhitellel vagy a határidős vásárlással elérhető tőkeáttétel vonzerejét jelentősen csökkentette a prompt piac adómentessége, azonban ennek eltörlésével ez a visszatartó erő megszűnt.
Az új részvényhatáridők bevezetésével a Mol, az OTP, a Matáv, a Richter és a BorsodChem mellett gyakorlatilag már az összes valamennyire likvid részvénynél elérhető lesz a tőkeáttétel ilyen módon - mondta Nagy Péter, a Concorde Alapkezelő szakértője. Veszélyt mindössze az jelenthet, hogy egy illikvid papírból a prompt piacon történő vásárlás vagy eladás jelentősen elmozdíthatja az árfolyamot, ami megdrágíthatja az akciót. Igaz, ez áll a tőkeáttétel nélküli vásárlások esetében is. Mivel a határidős vásárlás a konstrukció miatt a prompt piacon is forgalmat generálhat, ezért annak elterjedése ha túl sokat nem is, valamennyit lendíthet a BÉT azonnali forgalmán. A hír jelentős abból a szempontból is, hogy ezentúl lehetővé válik a kevésbé likvid részvények shortolása.
L. A.
