A részvényesek 70 százaléka jelent meg a TVK tegnapi közgyűlésén, ebből nagyjából 20 százalékkal a Mol képviselője, csaknem 40 százalékos hányaddal a részvényeket 1998 elején állítólag 22 dolláros árfolyamon beszerző Croesus-Templeton páros szavazott. A közgyűlés különösebb vita nélkül elfogadta a TVK négyféle mérlegét, mind a hazai, mind a nemzetközi előírások szerint külön az anyavállalatét és külön a TVK-csoportét. Mint ismeretes, a TVK anyavállalati adózott eredménye éppen duplája (13,017 milliárd forint) a konszolidálténak, de ez csupán a saját részvények leányvállalatnak való eladásán elért fiktív nyereségnek köszönhető. A közgyűlés a konszolidált eredmény kétharmadát osztotta ki a részvényesek között, a tavalyi 240 forint után idén 175 forint jár egy részvény után. Megfigyelők szerint a TVK meglehetősen magas kifizetési hányada a tulajdonosi struktúrával állhat összefüggésben, az igazgatóságnak is elnököt adó amerikai alap ilyen módon tudja csökkenteni a dollárban számolva jelentős árfolyamveszteségét. (A tegnapi 4600 forintos tőzsdei kurzus már csak 16 dollárnak felel meg.) Az osztalékfizetés kezdőnapja május 30.
A részvényesek vita nélkül elfogadták az alaptőke minimális mértékű leszállítását, amelyet 21 milliónyi dolgozói részvény megvásárlása tett szükségessé. A társaság új alaptőkéje 25,062 milliárd forint, az 585 ezer dolgozói részvény továbbra sem kerül a tőzsdei parkettre.
Az eddigi, egyszerű többséget igénylő kérdések után egy háromnegyedes többségű elfogadást igénylő pont, a vezetői részvényopciós program következett. A programot a januári közgyűlésen a Mol már egyszer elgáncsolta (NAPI Gazdaság, 2000. január 28., 11-12. oldal), most sem történt másként. A Mol vétója a cég öt felsővezetője számára érzékeny érvágást jelent, mivel a program keretében öt év alatt 950 ezer részvényt szerezhettek volna meg viszonylag kedvező - de például az OTP programjához képest keményebb - feltételek mellett. (A vezérigazgató évi 70 ezer, a pénzügyi vezető évi 45 ezer részvényt hívhatna le.) Az opciós ár a lehívás napját (ami 2001-től a rendes közgyűlés napja) megelőző év dollárban kifejezett tőzsdei napi záróárainak forgalommal súlyozott átlaga.
Az opció akkor hívható le, ha a TVK legfontosabb mutatói (megtérülési ráták, fedezet, hazai tőzsdeindexhez viszonyított árfolyam-emelkedés) eléri a világ nyolc vezető vegyipari cége hasonló mutatóinak átlagos szintjét. A program megtorpedózása alighanem az egyébként a háttérben most folyó Mol-TVK hosszú távú szállítási szerződések körül is zajló kötélhúzásba illik bele. A Mol vezetői a TVK-közgyűléssel egy időben tartott közgyűlésükön is világossá tették, hogy nem adják fel a küzdelmet a saját vertikumokból szerintük hiányzó petrolkémiai bázis megszerzéséért. Hogy ez - a másik oldalon egy nem túl távoli jövőben lejáró zártvégű alappal, mint főrészvényessel - hová vezet a kisrészvényesek szempontjából, most még a legfantáziadúsabb elemzők számára is megjósolhatatlan.
KORÁNYI G. TAMÁS
**** KERETBEN ****
Leszűkített nyilvánosság
A TVK vezetői azzal indokolták a sajtó kizárását rendes éves közgyűlésükről, hogy a társasági törvény szerint a közgyűlésen csak a bejegyzett részvényesek lehetnek jelen. A tiszaújvárosi cég vezető jogászát az az érvelés sem befolyásolta, hogy a nyilvános, különösen a tőzsdére bevezetett társaságokra nem csak a gazdasági társaságokról szóló törvény, de a befektetők információs szabadságát fontos értékként kezelő értékpapírtörvény is vonatkozik és az egész éves tevékenységről való számadás, az idei tervek nemcsak a több ezer befektető közül a közgyűlés helyszínén éppen megjelent ötven emberre tartoznak. Mivel a TVK a tőzsde leglikvidebb részvényei közé tartozik, a potenciális részvényesek száma, akik rendszeresen figyelemmel kísérik a társaság sorsát, de lehet, hogy adott pillanatban éppen nincs részvényük, szintén több ezerre rúghat. A 64 tőzsdei társaságból 52 április utolsó három munkanapján tartotta közgyűlését, így egyáltalán nem meglepő, ha a részvényesek zöme saját társasága közgyűlési eseményeiről a sajtóból tájékozódik. Az egyetlen alkalmat, amikor a társaság a hivatalos hirdetményein túlmenő információt nyújt részvényeseinek és a potenciális befektetőknek, aligha szerencsés a jelen lévő néhány tucat emberre leszűkíteni. A külföldi tőzsdei társaságok számára mindez régóta természetes, miként a tőzsde elmúlt tíz éve során a parketten szereplő hazai társaságok is megtanulták partnerükként kezelni az újságírókat. (Néhány társaság hagyományosan megszavaztatja a közgyűlés résztvevőit, van-e kiforgásuk a sajtó jelenléte ellen, de a szavazás eredménye mindig pozitív.) A TVK, úgy látszik, más utat kíván járni.
K. G. T.