Rekordnyereség az első negyedévben

A petrolkémiai ciklus emelkedő szakaszának számító első negyedévet egészséges kereslet és magas szintű kapacitáskihasználtság jellemezte, a feldolgozóiparnak a második negyedévben - a nyugat-európai kapacitások egy részének leépítése miatt - hiányhelyzettel is számolnia kell. Az első három hónapban a társaság MDI-ből származó árbevétele 28 százalékkal nőtt, emellett rendkívül nagy mértékben, 110 százalékkal emelkedett a PVC-ből származó bevétel. Ez az 1,68 márkás negyedéves átlagos PVC-, illetve a mind lassúbb ütemben lemorzsolódó MDI-árakkal számolva összességében másfélszeres árbevételt és több mint kétszeres üzemi eredményt hozott. A piaci helyzetet a gyorsjelentés meglepő fordulattal jellemzi: "a PVC-termékek iránti egészséges kereslet a télben tavasszal ajándékozta meg a gyártókat". A PVC-por ezúttal a forgalom valamivel több mint felét adta, sőt a 70 ezer tonnás saját termelés mellett 4600 tonnát bérmunkában is gyártatott a BorsodChem. A műanyag termékek értékesítése egyharmadával nőtt. A teljes árbevétel négyötöde exportra került.
A BorsodChem az első negyedévben 2,3 milliárd forintot fordított beruházásokra. A dinamikus beruházási tevékenység együtt járt a hitelállomány növekedésével, egy év alatt a társaság hitelállománya 1,9 milliárd forintról 13,9 milliárd forintra nőtt. Ez az első negyedévben csak minimális nettó kamatkiadást okozott, de az év hátralévő részében a korábbi pozíció megfordulásával és mind nagyobb kamatkiadással számolnak az elemzők. Mivel a kedvező piaci helyzet várhatóan kitart egész évben, ráadásul az új kapacitások is növelik a bevételt, a 100 milliárdot közelítő árbevétel és a 13 milliárd forintot elérő nettó eredmény nem látszik túlzottan merész becslésnek. (1999-ben az előzetes adatok szerint 72,4 milliárd forintos forgalomból 8,25 milliárdos profitot ért el a cég.)
A napokban kezdődött korrekció után 10 350 forintig lecsúszott árfolyammal és a várható eredménnyel számolva alig 8 a BorsodChem P/E mutatója, ami mind az európai vegyipari átlaghoz, mind a BÉT átlagához képest alacsony, ugyanakkor az is bizonyos, hogy a mintegy 60-65 millió dolláros cseh akvizíció (NAPI Gazdaság, 2000. április 4., 13-14 oldal) - bármennyire is illeszkedik az ostravai MCHZ a BorsodChem termelési vertikumába - finanszírozási oldalról némileg növeli a papír kockázatát. A befektetők reakciója eddig mindenesetre kedvező volt, a részvény az utóbbi napok viharait kimondottan jól állta.
KORÁNYI G. TAMÁS