A Graphisoft-menedzsment kész biztosítani a részvény likviditását a BÉT-en

Bár megfigyelők - utólag - szükségtelennek ítélik a Neuer Markton való megjelenést, hiszen Frankfurtban sem nagyobb a papír likviditása, mint amekkorát (átlagosan napi 1,3 millió eurót) a kétharmadakkora kapitalizációjú Synergon Budapesten produkál, Bojár Gábor cáfolta ezt a vélekedést. Elmondta, hogy a frankfurti premier egy 1995-ben indult stratégia része volt. Eredetileg a Nasdaqot célozták meg, majd az európai technológiai papírok piacának kialakulásával került a Graphisoft-csoport Hollandiában bejegyzett anyavállalata a Neuer Marktra. Bojár már 1998-ban megígérte, hogy ha kialakul a technológiai papírok vevőköre a BÉT-en, a Graphisoft Budapesten is megjelenik. A budapesti bevezetéssel a cég a többi magyar kisebb szoftvercég számára is példát akar mutatni, annak ellenére, hogy friss tőkére egyáltalán nem szorul rá. Sőt, Bojár szerint az elemzők legszigorúbb és jogos kritikája éppen az 1998-ban bevont források mostanáig tartó parkoltatására irányult.
A letéti igazolások formájában a Neuer Markton forgó papíroknak a BÉT-bevezetés első hírei óta komoly hazai vásárlóközönsége alakult ki. Megfigyelők szerint már legalább 2-3 millió euró értékben lehetnek új, magyar tulajdonosai a Graphisoftnak. (Ez persze elenyésző összeg a 270 millió eurós kapitalizációhoz képest.) A 10,6 millió részvény 60 százaléka a 11 alapító kezében van. Ők a részvényeikből az 50 százalék plusz egy részvény feletti részt elvileg készek eladni, ha a bevezető Nomura tanácsai alapján úgy tűnik, hogy a budapesti likviditás biztosításához többletkínálatra van szükség.
A menedzsment egymillió GLI-re rendelkezik opcióval, ebből 400 ezer elvileg már lehívható, amelyből eddig 100 ezer darabot váltottak be. Az opciós árak az 1996-os alapításkori 5 dollártól az 1998. nyári kibocsátás 20,45 eurójáig terjednek. Megfigyelők szerint a mostani 25 euró körüli árszinten nem várható tömeges beváltási igény megjelenése.
A Graphisoft továbbra is az elemzők egyik kedvence. A Concorde például legújabb piaci helyzetjelentésében mind rövid, mind hosszú távon vételre javasolja, idei részvényenkénti eredménybecslését pedig 0,59 euróról 0,61-re emelte. (Tavaly részvényenként 0,52 eurót, összesen 5,652 millió euró adózott eredményt produkált a cég, csaknem egymillió euróval kevesebbet, mint 1998-ban.) Igaz, eredménynövekedést idén még nem, inkább jövőre vár az elemzés, az idei 6,45 millió után 2001-ben 8,2 millió euróra nőhet a profit. Ennél vonzóbb szempont lehet a vevők számára az eladások euróban is 20 százalékot meghaladó, legalább két éven át fennmaradó növekedési rátája.
A Graphisoft jelenlegi 40-et közelítő idei P/E értékével a tőzsde legdrágább részvényének ígérkezik, ez azonban a jelek szerint aligha fogja a befektetők kedvét szegni - feltéve, hogy májusig nem változnak az új gazdasággal kapcsolatos euforikus remények.
KORÁNYI G. TAMÁS