A rendkívüli tételek és az adó vitte el a profitot

Az első pillantásra nem túl fényes eredmény mögött a tavalyi évre meghirdetett nagyszabású átszervezés húzódik meg. A társaság eredményei ugyanis mind üzemi, mind pénzügyi szinten számottevően javultak. Az adózott eredmény csak azért maradt el a várakozásoktól, mert azt a holdinggá alakítás, a területi rekonstrukció, a futóműüzletág hatékonyságjavításával kapcsolatos rendkívüli költségek, illetve - az adómentesség megszűnésével - a társasági adó is terhelte.
A Rába 49,4 milliárd forintos nettó árbevétele csaknem 10 százalékkal elmaradt az 1998-astól. A csökkenés a Rába főbb termékei közül egyedül a jármű üzletág árbevételét nem érintette. A legfontosabb üzletág, a futóműgyártás 12 százalékkal alacsonyabb, 24,7 milliárd forintos árbevételt hozott. Az év közben több lépcsőben bevezetett hatékonyságjavító intézkedéseknek köszönhetően azonban a közvetlen költségek az árbevétel visszaesésénél nagyobb ütemben csökkentek. A bruttó fedezeti hányad ezzel 45-ről csaknem 48 százalékra növekedett.
A közvetett költségek ugyan csak két százalékkal mérséklődtek, de az üzemi eredmény így is majdnem 7 százalékkal, 3,2 milliárd forintra, az üzemi fedezeti hányad 5,5-ről 6,5 százalékra emelkedett. A pénzügyi műveletek kismértékben javították az eredményt és a rendkívüli tételek nélküli, szokásos vállalkozási eredmény 11 százalékkal, 4,2 milliárdra bővült.
Az átszervezés költségeit a rendkívüli tételek között számolták el. A legfontosabbak ezek közül a futóműüzletág hatékonyságjavításával megbízott World Class International sikerdíja, az új cégek alapításának költségei, illetve a létszámleépítések egyszeri költségei voltak.
Az 570 millió forintos rendkívüli veszteség, illetve a 732 milliós társasági adó végül az 1998-asnál 22 százalékkal alacsonyabb 2,87 milliárdra csökkentette az adózott eredményt. A Rába részvényenkénti eredménye (EPS) 193 forint, P/E értéke a tegnapi 2350 forintos tőzsdei árfolyamon 12-es lett.
Az idei várható eredménnyel kapcsolatban Dusza András tájékoztatási igazgatótól csak annyit tudtunk meg, hogy legalább a dollárban számított árbevétel szinten maradására számítanak. Nem várható továbbá az átszervezésből keletkező, a tavalyihoz hasonló több száz milliós rendkívüli veszteség sem. Noha a Rába elvesztette adómentességét (a tavalyi eredmény után átlagosan 20 százalékos társasági adót fizetnek) megpályázzák a leányvállalatok adókönnyítését. A menedzsment szerint - a holdingstruktúra kialakításával, a működés jobb átláthatóságával - az idén a tavalyinál kedvezőbb helyzetben vannak szakmai befektető bevonására, vagy akár valamelyik önálló ágazat eladására.
R. B.