Pesszimisták voltak az elemzők

Az unicum-gyártó rekordéve már a háromnegyed éves számokból is látszott ( NAPI Gazdaság, 1998. november 13., 5-8. oldal), ám a 2,5 milliárdos adó előtti és várhatóan 2 milliárd 50 millió körüli adózott eredmény a legvérmesebb elemzői becsléseket is felülmúlta. (Inkább arról lehetett szó, hogy az elemzők nem hittek a háromnegyed éves számoknak.) A társaság 1998-ban is eredménye 40 százalékát érte el a negyedik negyedévben (a forgalomból a magasabb árrésű italok karácsonyi csúcsa miatt kisebb, 36 százalékos a negyedik negyedév részesedése). A magyar szeszesital-piac hosszú évek zsugorodása után tavaly már egyértelműen növekedett, ez magyarázza a nettó árbevétel 27 százalékos növekedését. (Ez volumenben is két számjegyű bővülést jelent.) Eközben - a gyorsjelentés szerint - nem csökkent a feketepiac szerepe, továbbra is a teljes italfogyasztás egyharmada kerüli el a legális csatornákat.
A Zwack továbbra is a legkevésbé exportérzékeny tőzsdei cégek közé tartozik, kivitelének aránya az 1997-es 4,2 százalékról tavaly 3,2 százalékra zsugorodott (ez 364 millió forintot jelent). A több, mint 3 millió liter unicum túlnyomó része is a határokon belül talált gazdára, a világ vezető italforgalmazójának számító UDV-nek hiába van 26 százalékos részesedése a társaságban, a magyar ital külföldi elterjesztése érdekében eddig nem sokat tett. Az UDV-vel kötött, idén januártól élő hazai forgalmazási megállapodás viszont világmárkákkal egészíti ki a Zwack kínálati palettáját, milliárdokkal növeli forgalmát, ám a nyereségre csekély hatással bír.
A társaság korábban tetemes hitelállomány mellett gazdálkodott. Mint Sarudi Ferenc vezérigazgató-helyettes a NAPI Gazdaságnak elmondta, 1996 végén 1,7, 1997 végén 1 milliárd forint volt a bankhitelek összege, november végén viszont egymilliárdot meghaladta a nettó pénzpozíció. (Ez az év végén az adóelőleg-fizetés miatt csökkent.) Idén folyamatosan nettó kamatnyereségre tehet szert a Zwack.
A vezérigazgató-helyettes szerint 1998 a Zwack számára jó, de nem kivételes év volt, a tavalyi teljesítmény idén javítható. Bár számokat nem mondott, megfigyelők szerint a társaság adó előtti eredménye idén megközelítheti a 3 milliárd forintot.
A Zwack egyike a legstabilabb osztalékpolitikával rendelkező magyar tőzsdei cégeknek, IAS szerinti adózott eredményének 50-85 százalékát fizeti ki részvényeseinek. Ez minimum 510, maximum 870 forintos osztalékot jelent (tavaly 275-öt fizetett). Ha az alsó határral számolunk, akkor a tegnapi árfolyam mellett 9, a felső esetén 15,3 százalékos a papír osztalékhozama, amely felülmúlja az IEB 8-10 vagy a Csopak 8-8,5 százalékos hozamát is.
KORÁNYI G. TAMÁS