Dollárspekuláció Kékkúti-részvényekkel

Február 5-én lépett életbe a Perrier Vittel S.A. Kékkúti-részvényekre tett 7,93 dolláros nyilvános vételi ajánlata. Már eddig is tisztességes haszonra tehetett szert az a befektető, aki a nyilvános ajánlat megjelenésekor 1900 forinton vásárolt a társaság részvényeiből, hiszen a papír árfolyama az elmúlt néhány hét folyamán 2020 forintig is emelkedett. Ez nem is csoda, hiszen az ajánlatkor érvényes dollár/forint árfolyammal kalkulálva a Perrier által kínált közel 8 dollár 2000 forintos árat jelentett részvényenként. Ugyanakkor a mostani irányadó árral, azaz az ING Bank devizavételi árfolyamával kalkulálva a dollár folyamatos erősödésének köszönhetően ez az ár már 2060 forintot jelent.
Mindazonáltal a tegnapi zárószinten, azaz 2020 forintos árfolyamon Kékkúti-részvényeket vásárolni a Budapesti Értéktőzsdén kizárólag a felvásárlási ajánlatra számítva meglehetősen magas kockázatviselő képességre utal. Annak ugyanis, aki arra számítva vásárol, hogy papírjait felajánlja a Perrier-nek a mintegy 3 százalékos haszon reményében, több bizonytalansági tényezővel is szembe kell néznie. Megfigyelők szerint ezek közül a kisebb a Gazdasági Versenyhivatal jóváhagyó döntésének megszületése, bár eddig erre sem került sor. Ennél jóval nagyobb lehet a dollár árfolyamának esetleges esése a nemzetközi devizapiacokon. A vételár kifizetésének módja ugyanis az ajánlat szerint a következő.
A papírok ING Baringhez történt transzferálása után az ajánlattevő vagy az ajánlat március 6-i lejártát, vagy a versenyhivatali jóváhagyás megjelenését követő tíz napon belül utalja át a vételárat az eladónak az ING Bank átutalást megelőző második banki napján érvényes devizavételi árfolyamnak megfelelően. Így a jelenleg a BÉT-en Kékkúti-részvényt vásárló befektetők legkorábban a március 6-i zárónapot követő tíz napon belül kapják meg pénzüket később felajánlott részvényeikért. Ez az időszak persze el is húzódhat, hiszen a versenyhivatali jóváhagyás elképzelhető, hogy csak jóval később születik meg. Ezenkívül a forgalmazónak jogában áll elbírálni, hogy a részvények felajánlása vajon minden pontban megfelel-e az ajánlatban leírt kritériumoknak. Bár ez utóbbit az esetleges késedelem okaként megfigyelők nem igazán tartják valószínűnek.
Az mindenesetre megfigyelhető, hogy az ajánlati árfolyam és jelenlegi tőzsdei árfolyam közötti különbség arányaiban a Cofinecre tett második nyilvános vételi ajánlat utáni állapothoz áll közelebb, semmint a Croesus-ajánlat alatti diszkonthoz. Ez akár azt is jelentheti, hogy a Perrier ajánlatának sikerében legalább annyira bízik a piac, mint tette azt a Cofinecre másodszor ajánlatot hirdető Montina esetében.
L. A
.