Három árjegyző önként jelentkezett

Szerdán tették közzé a 2009/B nevű, 10 évnél pár héttel hosszabb futamidejű államkötvény minimális aukciós árfolyamát. A 95 százalékos árhoz számításaink szerint 10,56 százalékos hozam tartozik, pontosabban tartozna, ha a 20 kamatfizetési időpont egyike sem esne hétvégére. (Összehasonlításképpen, a leghosszabb, közel 5 éves államkötvényekre tegnap délután 12,2-12,6 százalék körüli hozamok mellett jegyeztek árat.) A kedden megállapított minimálár a keddi viszonyok között még biztosan nem ébresztett volna kételyeket a piaci szereplőkben. A Brazíliából kiinduló, a világon végigsöprő riadalom és a szerdai budapesti 0,8-1,4 százalékos kötvényhozam-emelkedés nyomán azonban a néhány általunk megkérdezett nagy hazai intézményi állampapír-befektető meglehetősen szkeptikus volt a papír eladhatóságát illetően.
Az ÁKK-nál ugyanakkor úgy vélik, hogy legrosszabb esetben inkább a belföldi és nem a külföldi befektetők jegyzik le a kötvényeket, azt azonban nem gondolják, hogy sikertelen lenne az aukció. A szerdai napon csak az egy héttel korábbi szintre emelkedtek a kötvényhozamok a másodlagos piacon, az emelkedés tehát aligha tér el egy egészséges korrekció mértékétől. (A már meghirdetett aukció elhalasztása egyébként szóba sem kerülhetett.)
Az aukcióra elvileg tegnap sorsolással kellett volna árjegyzőt választani, ám a kiemelkedő fontosságúnak tartott 10 éves papír esetében kivételt tettek. Inkább a különösen tőkeerős brókercégek között igyekeztek - kedvezményekkel ösztönözve - jelentkezőket találni. Végül három önként jelentkezőnek, az ABN Amro, az OTP és az Erste brókercégeinek - külön-külön napi 50 millió forintért - kell majd vételi és eladási árakat jegyezniük. Az egyéb befektetőknek eladott mennyiség 30 százalékáig egyébként az ÁKK is vehet a kötvényekből. Elképzelhető, hogy az árjegyzők majd csak ebből a csomagból szeretnének vásárolni az árjegyzési kötelezettség fedezeteként. Ezért egyáltalán nem biztos, hogy adnak be ajánlatot az aukción. (Az értékesítés tehát - az árjegyzők kijelölése ellenére - elvileg lehet teljesen eredménytelen is.)
Megfigyelők szerint az aukció sikerét könnyen eldöntheti, hogy mára virradóra milyen fejlemények történtek a világ tőkepiacain és ennek nyomán a ma reggeli - az aukciós ajánlatok beadásának 10 órás határideje előtt végződő - tőzsdén kívüli állampapírpiacon folytatódik-e a tegnapi hozamemelkedés.
EIDENPENZ JÓZSEF