A tőzsdekényszer által érintett társaságok zöme eleget tett a kötelezettségének, kivételt csak a három gyógyszergyártó (Chinoin, ICN-Alkaloida, Biogal), valamint néhány kisebb jegyhasznosító képez. A kérelmek azonban a NAPI Gazdaság információi szerint eléggé egyenetlen színvonalúak, legtöbbjük kiegészítésre szorul.
Egyértelműnek tűnik az Első Pesti Telefontársaság helyzete. A 3,7 milliárd forint jegyzett tőkéjű társaságnak több mint 99 százalékban a Matáv a tulajdonosa. Bár a kibocsátó mind elsőbbségi, mind törzsrészvényei bevezetését kezdeményezte, a közkézhányad hiányában aligha lesz bevezetés. (Bár ez nem biztos, hogy elkeseríti a Matávot.)
A négy kötvénykérelem közül is csak az Axon tűnik sikergyanúsnak, a Grabo-menedzsment MI kötvényét és a Pretium Portfólió Rt. Forex kötvényét a kibocsátók az elmúlt két hétben visszavásárolták, a Concorde Magellán kötvényénél pedig a tulajdonosok alacsony száma (állítólag a huszonötöt sem éri el) akadályozza a bevezetést.
Aligha lesz egyszerű a döntés a Postabank ügyében. A 4 millió 169 ezer darab törzs- és 50 ezer 580 darab elsőbbségi részvény bevezetési kérelme csak akkor utasítható el, ha szabálytalan a kérelem - itt erről állítólag nincs szó - a tulajdonosok száma nem éri el a 25-öt (több ezer kisrészvényes van), a bevezetendő sorozat árfolyamértéken nem éri el a 100 millió forintot, vagy ha a bevezetés sérti a befektetők érdekeit. Az árfolyam-kritérium esetében a BÉT az elmúlt hat heti OTC-piaci bejelentett átlagárfolyamokat veszi alapul (ami a brókercégek által megkötött tényleges üzleteket tükrözi). Ez a Postabank esetében 20 százalék fölött van, így még az elsőbbségi sorozat is megfelel e feltételnek.
A befektetők érdekeire való hivatkozás lehet az egyedüli kibúvó, ám ezzel aligha értenek egyet a jelenlegi kisrészvényesek. Ugyanakkor az is tény, hogy furcsa lenne bevezetni egy olyan tízezres részvényt a parkettre, amelyet márciusban öt forintos névértékre bélyegeznek le, még ha ezzel a ténnyel a potenciális vásárlók is tisztában vannak. Kérdés, hogy azok, akik mostanában húsz százalék körül keresik a Postabank-részvényt - az állam "forgalmi értéken" történő, hatvan napig érvényes, az ÁPV képviselője által a közgyűlésen is elismert felvásárlási kötelezettségében bízva (NAPI Gazdaság, 1998 december 31. 11-13. oldal) -, mennyire szívesen vásárolnának a tőzsdén. Ha viszont a tőzsdetanács elhúzza a döntést a tőkeleszállítás cégbírósági bejegyzéséig, a bevezetendő részvénysorozat árfolyamértéken már aligha fogja elérni a 100 millió forintot.
KORÁNYI G. TAMÁS
**** KERETBEN ****
Az államnak fizetnie kell!
Legkésőbb február végéig jogászok segítségével meg kell határozni, hogy a Postabank-részvények visszavásárlása során mi tekintendő forgalmi értéknek - mondta a NAPI Gazdaságnak Ugodiné Klemencsics Márta, a Pénzügyminisztérium (PM) főosztályvezetője.
Az uralkodó tag visszavásárlási kötelezettségét az új társasági törvény írja elő. A többi részvényes a többségi, illetve közvetlen irányítást biztosító befolyás (a szavazatok több mint 50, illetve több mint 75 százaléka) cégjegyzékbe történő bejegyzését követő közzétételtől (ez a Postabank esetében december 30-án történt meg) számított 60 napon belül kérheti, hogy részvényeit az uralkodó tag forgalmi értéken vásárolja meg.
Az állam közvetlen részesedése a Postabank tőkeleszállítás előtti 42,125 milliárd forintos jegyzett tőkéjében 69,79 százalék volt, így a többi tulajdonos a régi névértéken 12,725 milliárd forintnyi részvényt birtokol. Ennek visszavásárlási költsége még 10 százalékos árfolyammal számolva is közel 1,3 milliárd forint lenne. (Az óév utolsó hetében 3605 részvény 24,8 százalékos átlagárfolyamon cserélt gazdát az OTC-piacon.) Még nem tudni, hogy a részvény-visszavásárlás költségét milyen forrásból finanszírozzák, elképzelhető, hogy az ÁPV Rt. lesz a fizető.
Szarvas Ferenc, az ÁPV Rt. ügyvezető igazgatója a NAPI-nak elmondta, várhatóan a jövő héten jelenik meg az ÁPV Rt. közleménye a felvásárlás lebonyolításáról. Mivel a cégbíró csak tegnap jegyezte be az állam többségi részesedését, egészen március elejéig mód nyílik a bejelentésre. Az ÁPV Rt. vélhetően egy befektetési szolgáltatót vesz igénybe az ügylet lebonyolításához.
A forgalmi érték megállapítása nem lesz könnyű; már az is gondot okozhat, melyik időszakot vegyék alapul. Auth Henrik vezérigazgató egyébként a december 30-i rendkívüli közgyűlésen utalt arra is, hogy a bank korábbi vezetése manipulálta az OTC-piaci árfolyamokat is (NAPI Gazdaság, 1998. december 31., 11-13. oldal), ám ez a megjegyzés nyilván az első félév névérték feletti árfolyamszintjére vonatkozott...
B. ZS.