A tavalyi év több szempontból is eltért a korábbiaktól a BÉT-en. Az árfolyamok ugyan - sok hányódás után - év végén felfelé mozdultak el, de a későn jött hossz nem járt a vásárlókedv erősödésével. A részvényforgalom korábban tapasztalt emelkedése is megtört, különösen aggasztó, hogy a visszaesés az év vége felé egyre erősödött.
A részvényszekció forgalma - a 13 új bevezetés ellenére - nominálisan sem érte el az 1998-as szintet, dollárban pedig több mint 15 százalékos a visszaesés (1998: 33 milliárd, 1999: 28 milliárd, éves átlagárfolyamon számolva). Korábban pedig a többszörözés jellemezte a magyar részvénypiacot, 1995-1998 között dollárban is megharmincszorozódott a forgalom. A 6862 milliárdos - a tőzsdei hagyományok szerint duplikáltan számolt, tehát mind az eladó, mind a vevő oldalát külön számba vevő - részvényforgalom azt jelenti, hogy a tőzsdére bevezetett részvények egésze elvileg megfordult a parketten. (Az átlagos éves kapitalizáció nagyjából 3300 milliárd forintra becsülhető.) A ténylegesen közkézen lévő papíroknál ez a forgalmi szint nagyjából két és félszeres forgási sebességnek felel meg, ami elmarad a világ fejlett piacain megszokottól.
Más jelek is bizonyítják, hogy csökkent a legnagyobb - külföldi - intézményi befektetők aktivitása, bár decemberi visszahúzódásuk valószínűleg a Y2K-problémától való - utólag eltúlzottnak tűnő - félelmükkel magyarázható. Az év utolsó hónapjában mindenesetre látványosan visszaesett a parkett forgalma. Míg 1998-ban a teljes forgalom 11 százaléka jutott az utolsó hónapra, tavaly a december részesedése a 6 százalékot sem érte el.
A forgalom több mint 95 százalékát az A kategória "nagyágyúi" adják, a 10 legnagyobb forgalmú blue chip. (A privatizált állami vállalatok papírjai közé csak ideig-óráig tudott betörni az egyetlen igazi magánkibocsátó, a Synergon.) A másodosztályba idén lecsúszott részvények közül - talán az Unicum-papírt leszámítva - szinte egyiknek sincs esélye a visszakapaszkodásra, a C kategória pedig az maradt, amire számítani lehetett: az alvórészvények gyűjtőhelye.
A tőzsdei forgalom többségét - bár a BÉT bevételeinek csak jóval kisebb részét - adó állampapír-szekción belül tavaly eltolódtak az arányok a kötvények javára. (Annyira, hogy a decemberi kincstárjegy-forgalom a részvényforgalom tizedét sem érte el.) Az "egzotikusabb" tőzsdei szereplők - nem állami kötvények, kárpótlási és befektetési jegyek - súlya változatlanul jelentéktelen. A jószerével már csak a két Pillér alapot magában foglaló befektetésijegy-piac volumene az egymilliárd forintot sem érte el, a kárpótlási jegyek kereskedése pedig az 1998-as szint negyedére esett vissza. (A duplikáltan is 4,5 milliárdos forgalom címletértéken legalább 4 millió darab jegyet jelent, vagyis a még kint lévő jegytömegnek legalább a fele megfordulhatott a parketten.)
A határidős termékek népszerűsége a korszerűbb kereskedési technika szeptember végi bevezetése ellenére is csökkent. A - változatosság kedvéért nem duplikáltan, hanem egyszeresen számolt - határidős forgalom megfeleződött az előző évhez képest, és már a (duplikált) prompt forgalom tizedét sem érte el. (Hogy miért alakult ki a kétféle forgalom-számbavételi metódus, talán csak a legöregebb tőzsdések tudnák megmondani...)
A forgalom csaknem kilenctizedét az 1995. tavaszi bevezetése óta legnépszerűbb termék, a BUX adja, a devizatermékek a jelentéktelenségbe süllyedtek. (Persze ez a folyamat nem csak a BÉT-en játszódott le.) A részvényhatáridős termékek forgalma viszont 1998-hoz képest csaknem megduplázódott, és meghaladta a 100 milliárd forintot.
KORÁNYI G. TAMÁS
Az Erste az élen
**** KERETBEN ****
A részvényszekció - egyelőre nem hivatalos, csak a NAPI Gazdaság számításain alapuló - forgalmi toplistáját 1999-ben az Erste Befektetési Rt. vezeti, mivel a tavalyi listavezető, az ING-Barings részvénypiaci aktivitása negyedére esett vissza, és a listán a 13. helyre csúszott le. A sokáig a részvénypiac koronázatlan királyának számító, ám 1998-ban már a második helyre visszacsúszó CA-IB-t tavaly az ABN-Amro is megelőzte. A külföldi hátterű - és alapvetően külföldi nagybefektetői körrel rendelkező - brókercégek súlya általában csökkent, az első 15 cég közé 4 magyar és egy külföldi magántulajdonban lévő, a magyar megbízók által is kedvelt brókerház került be. Ezek együttesen a részvényszekció forgalmának egyötödét adják. (1998-ban még csak 11 százalékot.) A hajdani "kicsik" éllovasai a Buda-Cash, a Cashline és a Concorde. Az év elején daytrade-királynak is nevezett, ám ősszel kényszerűen visszavonuló Konzumbróker idei teljesítménye a kilencedik helyhez volt elegendő.
A részvényszekció - egyelőre nem hivatalos, csak a NAPI Gazdaság számításain alapuló - forgalmi toplistáját 1999-ben az Erste Befektetési Rt. vezeti, mivel a tavalyi listavezető, az ING-Barings részvénypiaci aktivitása negyedére esett vissza, és a listán a 13. helyre csúszott le. A sokáig a részvénypiac koronázatlan királyának számító, ám 1998-ban már a második helyre visszacsúszó CA-IB-t tavaly az ABN-Amro is megelőzte. A külföldi hátterű - és alapvetően külföldi nagybefektetői körrel rendelkező - brókercégek súlya általában csökkent, az első 15 cég közé 4 magyar és egy külföldi magántulajdonban lévő, a magyar megbízók által is kedvelt brókerház került be. Ezek együttesen a részvényszekció forgalmának egyötödét adják. (1998-ban még csak 11 százalékot.) A hajdani "kicsik" éllovasai a Buda-Cash, a Cashline és a Concorde. Az év elején daytrade-királynak is nevezett, ám ősszel kényszerűen visszavonuló Konzumbróker idei teljesítménye a kilencedik helyhez volt elegendő.