A devizahitelezés visszaszorítását eredményező kormányzati intézkedések önmagukban nem tesznek már érdemben hozzá az elmúlt másfél év folyamataihoz, azonban erősítik annak hatását. S az a svájci frank erősödése a forinttal szemben.
Jól felismerhető, egészségesen erősödő trendbe került a forint árfolyama a svájci frankkal szemben. Amíg nem tud tartósan 200 forint alatt zárni a frank árfolyama, addig nincs értelme a trend megtörését gyanítani (erről itt lehet bővebben olvasni), s amíg nincs a trendfordulóra bizonyíték, addig a trend meglétét illik feltételezni. Meddig mehet a svájci frank a forinttal szemben? A válasz: akármeddig.
Persze ebbe bekavar majd a svájci frank euróval szembeni és a forint euróval szembeni majdani árfolyamalakulása, sőt, maga az MNB is, de önmagában ezektől várni a trend végét nem nagyon lehet.
A magyar lakosság a vállalatokkal karöltve éveken keresztül nyakra-főre vette fel a deviza - leginkább svájci frank - alapú hiteleket. Ez persze érthető, hiszen a jegybank éveken keresztül magasan tartotta a forintkamatokat, hogy az esztelenül költekező költségvetésünket a külföld hajlandó legyen megfinanszírozni. Forintban ezért kevesen vettek fel hitelt.
Mi történt 2008 őszén? Jött a válság, elszállt a hazai deviza euróval - közvetve pedig svájci frankkal - szembeni árfolyama, a további potenciális hitelfelvevők eltűntek, vagy azért, mert már rendelkeztek devizaalapú hitellel, melynek terheit azóta is köszönik, egyre hangosabban nyögik, vagy mert szigorodtak a feltételek, vagy mert megrémültek, hiszen mindenhol azt hallják, mennyit szív az, akinek ilyen hitele van.
Ez azt eredményezi, hogy a Magyarország -Svájc csövön megváltozik a pénzáramlás iránya. Eddig a magyar devizahitel-felvételek miatt jött a svájci frank, azt váltottuk forintra, most a törlesztések miatt és az új hitelfelvételek hiányában nettó svájci frank vevővé vált a magyar lakosság (és vállalati szféra) és a jelek szerint marad az is, hiszen most már ha akarna se tudna további hiteleket felvenni, már adminisztratív eszközökkel is korlátozzák a bohó ötletet. Ez egy jó vaskos és hosszú trendet tud megalapozni.
Jó lenne feltételezni, hogy az euró majd szépen visszaerősödik a svájci frankkal szemben a közeljövőben, de szerintem erre jegybanki beavatkozások nélkül szintén kevés esély lehet (hacsak nem omlik össze a svájci gazdaság). A közhiedelemmel ellentétben ugyanis az eurózóna tagállamainak lakossága egy fikarcnyit sem okosabb pénzügyi területen a magyarnál, s az ottani pénzügyi közvetítő cégek kapzsisága sem volt alacsonyabb az itthon tapasztaltnál. A valutaunióban ugyanis szinte ugyanolyan kedvvel és vehemenciával adósodtak el az emberek svájci frankban az euró helyett (no meg jenben), mint ahogy itthon. Mindezt annak ellenére, hogy az euró és a svájci frank kamatok között a különbség 3-4 százalékpont volt, nem úgy, mint az anno egekben lévő forintkamatok esetében.
A megoldás vélhetően a kivárás lesz; szép lassan, 2-3-5-10 év múlva már olyan mennyiségben törlesztette az elmúlt években felvállalt svájci frank alapú hitelterheit a lakosság és a vállalati szféra, hogy azok visszafizetése már nem tolja ellenállhatatlan erővel hónapról-hónapra felfelé a svájci frank árfolyamát. Egy olyan világban azonban, ahol nem hitelteremtés, hanem hitelerózió az úr, a keresett termék az a deviza lesz, amiben az adós törleszteni tud. Svájci frank, jen és dollár (persze ha túl erős lesz a frank, majd megint jön a jegybank és interveniál).
Lehet, hogy ezúttal jó volt Orbán Viktor tanácsa és forintalapúra kell váltani a devizahiteleket? Ő csak tudja mit szeretnének csinálni és annak milyen hatása lehet a forintra.....Egy piaci mozgásnak az egyik bölcs trader szerint három fő fázisa van:
-tagadás
-vándorlás
-pánik
Van valakinek ötlete, hogy a 210 forint felé tartó svájci frank árfolyam melyik szakaszhoz tartozik?
S néhány ábra, köszönet érte az MNB-nek meg az árfolyamszolgáltatónak.
