Fontos szint esett el a tegnapi amerikai részvényindexekben, megnőtt az esélye, hogy visszatér a medvepiac.Fontos szint esett el a csütörtöki kereskedés során a vezető amerikai részvényindexekben, a Dow Jones Industrial Average 10 068 ponton, a Dow Jones Transportation Index 4160 ponton zárt. Ezzel az Industrial a február elejétől, 9908 ponttól tartó utolsó emelkedésének, amely 11205 pontig tartott (záóárakat számolva) közel 88 százalékát adta vissza. A Transportation Index 3792 ponttól emelkedett 4806 pontig, mostanra ennek az emelkedésnek közel 80 százaléka enyészett el.
Mi a jelentősége ennek a számmisztikának? Mindössze annyi, hogy a Dow elmélet alapján hajszálra vagyunk az elsődleges medvepiac beköszöntétől. Az elmélet szerint egy-egy trendirányú mozgást korrekció követ, amely az előző mozgás egyharmadát-kétharmadát leradírozza. Ha túl vagyunk a mozgás kétharmadán, s elérjük a 80 százalékot, akkor nagy az esély arra, hogy az egész előző trendirányú mozgást leradírozzák a mutatók, elérik előző lokális mélypontukat, s ha mindkét mutató megteszi ezt, akkor az elmélet szerint megtörténik az elsődleges piaci trendforduló, az eddig bikapiacot ismét felváltja a medvepiac.Egy elsődleges trend viszont nagyon hosszú ideig képes kitartani, hónapikig, évekig.
Háború indul az indexekért?
Persze a lejtőn sem lesz egyenes mozgású a lefelé mozgás. Az Egyesült Államokban, ahol a részvényalapú befektetések a lakosság vagyonának döntő hányadát képviselik, sokkal nagyobb a jelentősége a részvényárfolyamoknak, mint Magyarországon a BUX indexnek. Ha emelkednek a részvényárak, a lakosság vagyonosobbnak érzi magát, bátrabban költenek, pörgetik a gazdaságot fogyasztásukkal. Ha viszont tartósan lefelé tartanak, a vagyon csökken és a fogyasztási hajlnadóság is csökken. Ezt a vagyonhatást szem előtt tartva tett a Fed a 2007-2009-es medve során többször is olyan lépéseket, amellyel megpróbálták megtámasztani a piacokat. A felhasznált fegyverek között a rendkívüli kamatcsökkentéstől kezdve az értéktelen jelzálogpapírok vásárlásán keresztül a short tilalom bevezetéséig szinte minden elképzelhető szerepelt, eddig csak a Fed közvetlen részvényvásárlásairól nem érkezett nyilvános információ.
Az indexek azt mutatják, ami most van. Nem előrejelzik a gazdaság teljesítményének alakulását, nem a múlton mélázgatnak, hanem azt mutatják, ami a gazdaságban éppen, ott és akkor történik. Ha újra beköszönt a medvepiac, az a recesszió visszatérését is jelenti egyben az amerikai gazdaságban, s ne legyenek illuzióink, a világ más országaiban is. Épp ezért, ha fenáll a veszélye a medvepiac visszatértének, akkor a Fed és az amerikai politikai döntéshozók mindent meg fognak tenni azért, hogy ez ne forduljon elő. Így, ha a lejtmenet nem akar megpihenni ezeken a szinteken, jó eséllyel lehet arra számítani, hogy a Fed és az amerikai kormány eddig szokatlan eszközöket próbál majd bevetni a piacok megtámasztására. Én a Fed közvetlen részvénypiaci intervenciójára tippelek, nyíltan, vagy burkoltan. Nem tudom ez mennyire reális forgatókönyv, egy biztos, ha az út lefelé vezet, akkor számíhatunk szokatlan, agresszív kormányzati beavatkozásra a piacokon, amelyek heves felfelé rángásokat is eredményezhetnek.
Persze benne van a pakliban, hogy csak egyszerű korrekciót élünk meg a felfelé tartó trendben, s minden hamarosan visszatér a régi kerékvágásba, az árfolyamok ismét szolíd emeledésbe kezdenek. Bízzunk ebben, mindenkinek ez lenne a jobb. Ahogy egy barátom fogalmazott, sokkal jobb buborékban élni, mint recesszióban.
