Az egyre nagyobb ütemben növekvő bedőlő hitelek nyomán a keselyűk stratégiáját követő vállalatfelvásárlási módszer kerül mindinkább előtérbe az Egyesült Államokban - írta a The Wall Street Journal. Ilyenkor a vállalat hitelezője, látván az adós reménytelen helyzetét, nem tart igényt a további törlesztőrészletekre, hanem a kölcsön fejében részesedést szerez a vállalatban. A hitelezők ugyan régebben is éltek ezzel a lehetőséggel, de most sosem látott mértékben szaporodnak az ilyen ügyletek: a Dealogic adatai szerint tavaly egész évben 102 köttetett Amerikában, idén azonban már mostanra elérte a 140-et a számuk. Az ügyletek összértéke még nagyobb mértékben növekedett: 2008-ban 20 milliárd dollárt tett ki, 2009-ben viszont már 84,4 milliárd dollárt, vagyis több mint a négyszeresét.
A tendencia tovább folytatódik - állítják a Bank of America-Merrill Lynch szakértői, hiszen becslésük szerint idén 145 milliárd dollár, jövőre és 2011-ben 130 milliárd, illetve 120 milliárd dollárnyi hitel dőlhet be. (Arányosítva ez idén 10 százalékot tehet ki, szemben a tavalyi 4 és a 2007-es 1 százalékkal.) Ezek alapján a pénzintézet elemzői úgy vélik, a keselyű típusú felvásárlások száma a következő három-négy évben tovább növekedhet. A legnagyobb "keselyűk" jelenleg talán a hedge fundok, amelyek már tudatosan követik ezt a stratégiát. A hitelezői pozícióban lévő társaságok is gyakran folytatnak agresszív felvásárlási politikát: példa erre az amerikai Integra Telecom sorsa. A távközlési vállalat vezetése szerint maradt, ám a stagnáló nyereség miatt veszélybe került adósságállományuk fedezettsége, az elsődleges hitelezők viszont csak magasabb kamatlábak mellett vállalták volna az összesen 1,3 milliárd dollárnyi adósság átalakítását. Végül a másodlagos hitelezők szálltak be az ügybe, élükön a Tannenbaum Capital Partnersszel, így a közreműködésükkel lebonyolított, 700 millió dolláros adósság/részvény csere ügylet révén az ő kezükbe kerülhet az Integra.
Ádám János